Το ΔΝΤ λέει ότι οι CBDC έχουν δυνατότητες, αλλά δεν επιλύουν όλα τα προβλήματα

Τα ψηφιακά νομίσματα της κεντρικής τράπεζας (CBDC) θα μπορούσαν να ωφελήσουν τις χώρες που επιδιώκουν να ασκήσουν περισσότερο έλεγχο στη νομισματική τους πολιτική, αλλά δεν αποτελούν λύση σε κάθε κρίση, αναφέρει έκθεση του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου (ΔΝΤ) που δημοσιεύθηκε την περασμένη εβδομάδα.

Ένα συμπληρωματικό εργαλείο

Ενώ το μεγαλύτερο μέρος της έκθεσης επικεντρώνεται στα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα ενός CBDC, καθώς και στις πολιτικές εκτιμήσεις μιας κεντρικής τράπεζας που εκδίδει το δικό της ψηφιακό νόμισμα, το κύριο συμπέρασμά της φαίνεται να είναι ότι ένα CBDC πρέπει να θεωρείται ως πρόσθετο εργαλείο στην έκδοση νομισμάτων ή στη νομισματική πολιτική, παρά ως πανάκεια για οποιαδήποτε παγκόσμια οικονομία.

«Συνολικά, το έγγραφο διαπιστώνει ότι τα CBDC δεν αλλάζουν ποιοτικά τις οικονομικές δυνάμεις που οδηγούν στη διεθνή χρήση νομισμάτων, καθώς είναι μόνο ψηφιακές μορφές υπαρχόντων νομισμάτων fiat, αλλά ποσοτικά θα μπορούσαν να ενισχύσουν τα κίνητρα για υποκατάσταση νομισμάτων και διεθνοποίηση», αναφέρει η έκθεση. Ένα CBDC δεν είναι μια λύση για χαμηλές οικονομίες και δεν θα σώσει χώρες με υψηλό πληθωρισμό ή παρόμοια εσωτερικά προβλήματα.

Διεθνείς σχέσεις

Ένα από τα βασικά οφέλη ενός ψηφιακού νομίσματος της κεντρικής τράπεζας είναι ότι είναι (ίσως προφανώς) ένα ψηφιακό σύστημα πληρωμών, ανέφερε η έκθεση. Προτού μπορέσουν να εκδοθούν ή εγκριθούν τα CBDC, οι χώρες θα πρέπει να ρίξουν μια ματιά στις διεθνείς συνθήκες που διέπουν τις νομισματικές ρυθμίσεις, προτείνει η έκθεση.

«Οι αρχές θα πρέπει επίσης να αξιολογήσουν εάν οι περιορισμοί στις πληρωμές στα CBDC είναι συνεπείς με τις υποχρεώσεις των χωρών βάσει διεθνών και διμερών συνθηκών, συμπεριλαμβανομένων των άρθρων της συμφωνίας του ΔΝΤ», ανέφερε η έκθεση.

Άλλες εκτιμήσεις περιλαμβάνουν τον αντίκτυπο ενός CBDC στην εγχώρια νομισματική πολιτική. Τα κράτη μπορούν να επωφεληθούν από την έκδοση των δικών τους CBDC, για παράδειγμα ότι τέτοια εργαλεία θα βοηθούσαν τις εκδοτικές κεντρικές τράπεζες να επωφεληθούν από τα ψηφιακά κανάλια πληρωμών.

Θεωρητικά, τα CBDC μπορούν επίσης να επιτρέπουν στις κεντρικές τράπεζες να μειώνουν τα επιτόκια πολιτικής «κάτω από το πραγματικό κατώτερο όριο», επιτρέποντάς τους να ασκούν καλύτερο έλεγχο στη νομισματική τους πολιτική. Ωστόσο, αυτές οι ίδιες πτυχές θα μπορούσαν να δημιουργήσουν μειονεκτήματα.

Ιδιωτικά stablecoins

Η έκθεση εξέτασε επίσης σχέδια από ιδιώτες για την κυκλοφορία ενός stablecoin που θα χρησιμοποιείται διεθνώς και θα είναι εμπορεύσιμο σε πλατφόρμες όπως Bitcoin επανάσταση. Οι συγγραφείς εικάζουν ότι η «Big Tech» θα μπορούσε ουσιαστικά να λανσάρει τα stablecoin της συνδέοντάς τα σε αποθεματικά fiat κατά την εκτόξευση, για να τα αποσυνδέσει αργότερα.

Αυτά τα μη υποστηριζόμενα παγκόσμια σταθερά νομίσματα (GSC) θα γίνουν τότε κάτι σαν νόμισμα χωρίς πολίτευση. Η αξία τους θα μπορούσε να διατηρηθεί μέσω της δέσμευσης της Big Tech να ακολουθεί «ένα αξιόπιστο σύνολο κανόνων και αρχών» που λειτουργούν σαν μια κεντρική τράπεζα.

Ο κίνδυνος αυτός είναι ιδιαίτερα έντονος σε χώρες με ασταθείς συναλλαγματικές ισοτιμίες ή υψηλό πληθωρισμό. «Επιπλέον, ακόμη και σε χώρες με αξιόπιστα πλαίσια πολιτικής, η υιοθέτηση των ΓΓΣ θα μπορούσε να είναι σημαντική καθώς θα μπορούσαν να διευκολύνουν τις συναλλαγές που σχετίζονται με ορισμένες πλατφόρμες ηλεκτρονικού εμπορίου ή κοινωνικής δικτύωσης», είπε.

«Οι πλατφόρμες μπορεί να μην απαιτούν τη χρήση GSC, αλλά την ενθαρρύνουν μέσω κινήτρων (για παράδειγμα, χαμηλότερες τιμές που πληρώνονται για αγαθά και υπηρεσίες στην πλατφόρμα, εάν χρησιμοποιείται η GSC).»