Fed Paper: Keskuspankin digitaalinen valuutta voisi korvata liikepankit, mutta kustannuksella

Keskuspankin digitaalinen valuutta voisi jonain päivänä korvata liikepankit. Mutta siihen liittyy riskejä Philadelphian keskuspankin uuden tutkimuksen mukaan.

Fed-tutkimus yhteistyössä kahden yliopiston kanssa

32-sivuinen tutkimuspaperi otsikolla "Keskuspankin digitaalinen valuutta: Keskuspankki kaikille?" - tutki keskuspankin digitaalisen valuutan (CBDC) vaikutuksia keskittyen sen mahdolliseen kilpailuun liikepankkien perinteisen maturiteettia muuttavan roolin kanssa.

Fedin tutkimusryhmän yhdessä Pennsylvanian ja Chicagon yliopistojen kanssa esittämissä kysymyksissä tarkasteltiin CBDC: n käyttöönoton vaikutuksia ja miten keskuspankkijärjestelmien avaaminen voisi vaikuttaa rahoituksen välitykseen .

Kysymysten tarkoituksena oli erityisesti tutkia roolia, jolla CBDC: llä on "antaa kuluttajille mahdollisuus pitää suoraan pankkitiliä keskuspankissa". Tämä korvaa olennaisesti liikepankkien nykyisen roolin.

Maturiteettimuutos tarkoittaa rahoituslaitosten käytäntöä lainata rahaa nopeammin kuin lainaa. Tämä tapahtuu usein säästäjien talletusten avulla muuttamalla nämä lainat pitkäaikaisiksi lainoiksi, kuten asuntolainiksi.

Liikepankkien tehtävänä on helpottaa lainanantajien ja lainanottajien tarpeita. Tämä prosessi voi kuitenkin kääntyä taaksepäin, kuten kriisin tai pankin juoksun tapauksessa, jossa kaikki ovat sijoittajat yrittää nostaa varoja samanaikaisesti tai jos rahamarkkinat yhtäkkiä loppuivat, koska luotonantajat eivät enää antaneet lyhytaikaisia ​​lainoja.

Kahden pankin välisen kilpailun ratkaiseva rooli

Asiakirjassa todettiin, että yksityisen rahoituksen välityksen (liikepankit) kautta saavutetut määrärahat voisivat olla riittävät myös CBDC: n kanssa edellyttäen, että kilpailu tällaisten liikepankkien ja tallettajien kanssa pysyy hallinnassa.

Kuitenkin julkaisu myös määritteli siihen liittyvät kustannukset. "Jos liikepankkien kilpailu vaarantuu (esimerkiksi keskuspankkitalletusten jonkin verotuksellisen tuen avulla), keskuspankin on oltava varovainen valinnoissaan välttääkseen kaaoksen syntymistä maturiteettimuutoksella", asiakirjan mukaan. .

Toisin sanoen, jos CBDC: t häiritsevät liikepankkien roolia ja sallivat lainata enemmän rahaa kuin lainataan, pelätään keskuspankkien vahingoittavan rahamarkkinoita.

Tutkimus osoitti myös, kuinka "keskuspankin sijoituspankkien kanssa tekemän sopimuksen jäykkyys" on estänyt paniikkia, joten jos tallettajat alkavat kääntyä yksinomaan keskuspankin puoleen, siitä voi tulla "talletusmonopolisti". houkuttelemalla talletuksia liikepankkisektorilta. "Tämä monopolivalta eliminoi voimat, jotka saavat keskuspankin tarjoamaan sosiaalisesti optimaalisen määrän maturiteettimuunnosta", Fed-asiakirjassa todetaan.