Fed Paper: Banca Centrală Digitală Monedă ar putea înlocui băncile comerciale, dar la un cost

Moneda digitală a băncii centrale ar putea într-o zi să înlocuiască băncile comerciale. Dar asta vine cu riscuri, potrivit noilor cercetări efectuate de Rezerva Federală Philadelphia.

O cercetare a Fed în colaborare cu două universități

Lucrarea de cercetare de 32 de pagini - intitulată „Moneda digitală a băncii centrale: Banca centrală pentru toți?” - a investigat implicațiile unei monede digitale a băncii centrale (CBDC), concentrându-se pe concurența sa potențială cu rolul tradițional de transformare a scadenței băncilor comerciale.

Întrebările adresate de echipa de cercetare a Fed, în colaborare cu universitățile din Pennsylvania și Chicago, au examinat implicațiile introducerii unui CBDC și modul în care deschiderea facilităților băncii centrale ar putea afecta intermedierea financiară .

În special, întrebările au fost destinate explorării rolului jucat de CBDC-uri în „oferirea consumatorilor posibilitatea de a deține direct un cont bancar la banca centrală”, înlocuind în esență rolul jucat în prezent de băncile comerciale.

Transformarea scadenței se referă la practica instituțiilor financiare de a împrumuta bani mai repede decât împrumută. Acest lucru se realizează adesea prin depozitele deponenților prin conversia acestor împrumuturi în împrumuturi pe termen lung, cum ar fi ipotecile.

Rolul băncilor comerciale este de a facilita nevoile împrumutătorilor și debitorilor. Acest proces ar putea însă să se întoarcă, ca în cazul unei crize sau al unei curse bancare în care toate investitorilor a încercat să retragă fonduri în același timp sau dacă piețele monetare s-au epuizat brusc din cauza împrumutătorilor care nu mai acordă împrumuturi pe termen scurt.

Rolul decisiv al concurenței dintre cele două bănci

Documentul a stabilit că gama de credite atinse cu intermedierea financiară privată (băncile comerciale) ar putea fi adecvată și în cazul CBDC-urilor, cu condiția ca concurența cu astfel de bănci comerciale și deponenți să rămână sub control.

Cu toate acestea, lucrarea a cuantificat și un cost asociat. „Dacă concurența din partea băncilor comerciale este compromisă (de exemplu, printr-o subvenție fiscală a depozitelor băncii centrale), banca centrală trebuie să fie atentă în alegerile sale pentru a evita crearea haosului odată cu transformarea scadenței”, potrivit documentului. .

Cu alte cuvinte, dacă CBDC-urile perturbă rolul băncilor comerciale și permit împrumutarea mai multor bani decât se împrumută, există teama că băncile centrale ar putea dăuna piețelor monetare.

Ziarul a arătat, de asemenea, că „rigiditatea contractului băncii centrale cu băncile de investiții” a descurajat panica, astfel încât dacă deponenții încep să se orienteze exclusiv către banca centrală, ar putea ajunge să devină „monopolist al depozitelor”. atragerea de depozite din sectorul bancar comercial. "Această putere de monopol elimină forțele care determină banca centrală să furnizeze cantitatea optimă social de transformare a scadenței", se arată în documentul Fed.