Как рецессия в США может благоприятствовать криптовалютам

Два последовательных квартала отрицательного роста ВВП часто называют основным определением экономики, находящейся в рецессии. Министр финансов США Джанет Йеллен в четверг заявила, что экономика США на самом деле не находилась в рецессии в первой половине 2022 года, поскольку рынок труда оставался сильным. Как правило, рынок труда ухудшается в случае рецессии.

Криптовалюты держатся, несмотря на растущий экономический пессимизм в США

Тем не менее, в последние недели рынок труда продемонстрировал некоторые признаки умеренности, при этом число еженедельных обращений за пособиями по безработице росло. Кроме того, в то время как доверие потребителей снижается, а потребительские расходы с поправкой на инфляцию в течение некоторого времени стагнируют из-за высокой инфляции, другие показатели указывают на слабость в других секторах экономики.

Данные PMI, опубликованные в прошлую пятницу, показали, что доминирующий сектор услуг США, вероятно, сократился в июле. Хотя Йеллен может утверждать, что в первой половине года в США не было рецессии, во второй половине года дела обстоят не очень хорошо.

Несмотря на растущий пессимизм в отношении экономики США в последние недели, цены на криптовалюту резко выросли. На текущих уровнях около 23.800 35 долларов Биткойн вырос более чем на 17.500% по сравнению с июньскими минимумами в районе 1.700 100 долларов. Между тем, на текущих уровнях выше 880 долларов Ethereum вырос почти на XNUMX% по сравнению с июньскими минимумами около XNUMX долларов за токен.

Если экономическая ситуация такая плохая, почему цены на криптовалюту смогли восстановиться?

Смягчение финансовых условий благоприятствует активам со спекулятивным риском

На фоне растущего количества свидетельств того, что Соединенные Штаты вступают или уже находятся в рецессии, растет оптимизм в отношении того, что стремительный рост инфляции, возможно, достиг своего пика. По мере роста оптимизма в отношении более благоприятного прогноза инфляции растут и ставки на то, что Федеральной резервной системе США не придется быть столь агрессивным с повышением ставок в ближайшие кварталы, которое банк осуществляет, чтобы попытаться вернуть ставку обратно. его долгосрочная цель 2,0%.

Действительно, во время заседания ФРС на этой неделе, когда банк повысил процентные ставки на 75 базисных пунктов второй раз подряд, вернувшись примерно к так называемой нейтральной ставке 2,25-2,50%, которая не стимулирует и не замедляет экономику, Председатель ФРС Джером Пауэлл высказался более миролюбиво. Он отметил недавнее замедление экономического роста и свидетельство того, что ценовое давление в США, возможно, уже достигло пика, и отказался поддержать дальнейшее чрезмерное повышение ставок на предстоящих заседаниях ФРС.

Денежные рынки, которые можно рассматривать как рыночный взгляд на направление ФРС в отношении процентных ставок, впоследствии смягчили ставки на ужесточение до конца 2022 и 2023 годов. базисных пунктов в сентябре, после чего последует серия повышений на 50 базисных пунктов в оставшуюся часть 25 г. / в начале 2022 г., в результате чего процентные ставки приблизится к 2023%.

Денежные рынки видят, что ФРС снизит ставки примерно до 3,0% до конца 2023 года.

В ответ на недавнее снижение ставок ФРС, доходность облигаций США с поправкой на инфляционные ожидания резко упала. Доходность 5-летних TIP завершила неделю на уровне -0,09%, снизившись почти на 70 базисных пунктов по сравнению с предыдущими месячными максимумами. Доходность 10-летних TIP колебалась около 0,11%, что примерно на 60 базисных пунктов ниже максимумов предыдущего месяца.

Аналитики интерпретируют реальную доходность на положительной территории, например, в начале месяца, как ограничение для экономики, в то время как реальная доходность, близкая к нулю, оказывает нейтральное влияние. Другими словами, финансовые условия, скорее всего, вернулись из слегка жестких к примерно нейтральным.

Более благоприятные финансовые условия исторически благоприятствовали активам со спекулятивным риском, таким как акции технологических компаний США и криптовалюты. Это связано с тем, что более благоприятные финансовые условия снижают привлекательность владения низкодоходными облигациями, заставляя их Инвесторы выбирать более рискованные классы активов.

В свете вышеизложенного дальнейшее ухудшение экономических условий в США, если оно поможет вернуть инфляцию под контроль и еще больше снизить ужесточение ставок ФРС, может привести к росту цен на криптовалюту. Поскольку инфляция начинает снижаться, трейдеры могут продолжать делать ставки на снижение ставки ФРС во второй половине 2023 года и далее.

Если ФРС начнет доверять этим ставкам, проявив себя более голубиным на последних заседаниях 2022 года, это может привести к дальнейшему смягчению финансовых условий, что может стать основным попутным ветром для криптовалют.