Fed Paper: Digitálna mena centrálnej banky by mohla nahradiť komerčné banky, ale za cenu

Digitálna mena centrálnej banky by jedného dňa mohla nahradiť komerčné banky. Podľa nového výskumu Filadelfského Federálneho rezervného systému to však prináša riziká.

Výskum Fedu v spolupráci s dvoma univerzitami

32-stranový výskumný dokument s názvom „Digitálna mena centrálnej banky: centrálna banka pre všetkých?“ - preskúmala dôsledky digitálnej meny centrálnej banky (CBDC) a zamerala sa na jej potenciálnu konkurenciu s úlohou komerčných bánk transformovať ich splatnosť.

Otázky, ktoré položil výskumný tím Fedu, v spolupráci s univerzitami v Pensylvánii a Chicagu, skúmali dôsledky zavedenia CBDC a ako by otvorenie nástrojov centrálnej banky mohlo ovplyvniť finančné sprostredkovanie .

Cieľom otázok bolo predovšetkým preskúmať úlohu, ktorú zohrávajú CBDC pri „poskytovaní možnosti spotrebiteľom viesť priamo bankový účet v centrálnej banke“, ktorá v podstate nahradila úlohu, ktorú v súčasnosti hrajú komerčné banky.

Transformácia splatnosti sa týka praxe finančných inštitúcií, keď si požičiavajú peniaze rýchlejšie, ako požičiavajú. Často sa to deje vkladmi sporiteľov tak, že sa tieto pôžičky premieňajú na dlhodobé pôžičky, napríklad hypotéky.

Úlohou komerčných bánk je uľahčovať potreby veriteľov a dlžníkov. Tento proces by sa však mohol vypomstiť, ako napríklad v prípade krízy alebo bankových pretekov, kde sú všetky investori pokus o výber finančných prostriedkov v rovnakom čase alebo ak náhle došli peňažné trhy z dôvodu, že veritelia už nepožičiavajú krátkodobo.

Rozhodujúca úloha hospodárskej súťaže medzi týmito dvoma bankami

V dokumente sa stanovilo, že rozsah rozpočtových prostriedkov dosiahnutých pri súkromnom finančnom sprostredkovaní (komerčné banky) môže byť primeraný aj pre CBDC za predpokladu, že hospodárska súťaž s takýmito komerčnými bankami a vkladateľmi zostane pod kontrolou.

Príspevok však tiež vyčíslil súvisiace náklady. „Ak dôjde k narušeniu konkurencie komerčných bánk (napríklad prostredníctvom nejakej fiškálnej dotácie vkladov centrálnej banky), musí byť centrálna banka pri výbere opatrná, aby zabránila vytváraniu chaosu s transformáciou splatnosti,“ uvádza sa v dokumente. .

Inými slovami, ak CBDC narušia úlohu komerčných bánk a umožnia požičať viac peňazí, ako je požičané, existuje obava, že by centrálne banky mohli poškodiť peňažné trhy.

Príspevok tiež ukázal, ako „rigidita kontraktu centrálnej banky s investičnými bankami“ odradila od paniky, takže ak sa vkladatelia začnú obracať výlučne na centrálnu banku, mohlo by sa to nakoniec stať „depozitným monopolom“. priťahovanie vkladov z komerčného bankového sektoru. „Táto monopolná moc eliminuje sily, ktoré indukujú centrálnu banku, aby zabezpečila sociálne optimálne množstvo transformácie splatnosti,“ uvádza sa v dokumente Fedu.