Fed Paper: Tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương có thể thay thế các ngân hàng thương mại, nhưng với chi phí

Một ngày nào đó, tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương có thể thay thế các ngân hàng thương mại. Nhưng điều đó đi kèm với rủi ro, theo nghiên cứu mới từ Cục Dự trữ Liên bang Philadelphia.

Một nghiên cứu của Fed với sự hợp tác của hai trường đại học

Bài nghiên cứu dài 32 trang - có tiêu đề "Tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương: Ngân hàng trung ương cho tất cả?" - đã điều tra tác động của tiền tệ kỹ thuật số Ngân hàng Trung ương (CBDC), tập trung vào khả năng cạnh tranh của nó với vai trò chuyển đổi kỳ hạn truyền thống của các ngân hàng thương mại.

Các câu hỏi được đặt ra bởi nhóm nghiên cứu của Fed, phối hợp với các trường Đại học Pennsylvania và Chicago, đã xem xét tác động của việc giới thiệu CBDC và cách thức mở các cơ sở ngân hàng trung ương có thể ảnh hưởng đến trung gian tài chính. .

Đặc biệt, các câu hỏi nhằm khám phá vai trò của các CBDC trong việc “mang lại cho người tiêu dùng khả năng trực tiếp giữ tài khoản ngân hàng tại ngân hàng trung ương”, về cơ bản thay thế vai trò hiện tại của các ngân hàng thương mại.

Chuyển đổi kỳ hạn đề cập đến việc các tổ chức tài chính vay tiền nhanh hơn so với việc họ cho vay. Điều này thường được thực hiện thông qua tiền gửi của người tiết kiệm bằng cách chuyển các khoản vay này thành các khoản vay dài hạn như thế chấp.

Vai trò của các ngân hàng thương mại là tạo điều kiện thuận lợi cho nhu cầu của người cho vay và người đi vay. Tuy nhiên, quá trình này có thể phản tác dụng, như trong trường hợp khủng hoảng hoặc một cuộc chạy đua ngân hàng, nơi tất cả nhà đầu tư cố gắng rút tiền cùng lúc hoặc nếu thị trường tiền tệ đột ngột cạn kiệt do người cho vay không còn cho vay ngắn hạn.

Vai trò quyết định của cạnh tranh giữa hai ngân hàng

Tài liệu xác định rằng phạm vi trích lập đạt được với trung gian tài chính tư nhân (ngân hàng thương mại) cũng có thể phù hợp với các CBDC, miễn là sự cạnh tranh với các ngân hàng thương mại đó và người gửi tiền vẫn được kiểm soát.

Tuy nhiên, bài báo cũng định lượng chi phí liên quan. "Nếu sự cạnh tranh từ các ngân hàng thương mại bị tổn hại (ví dụ, thông qua một số trợ cấp tài chính đối với tiền gửi của ngân hàng trung ương), ngân hàng trung ương phải cẩn thận trong các lựa chọn của mình để tránh tạo ra hỗn loạn khi chuyển đổi kỳ hạn", theo tài liệu. .

Nói cách khác, nếu các CBDC làm gián đoạn vai trò của các ngân hàng thương mại và cho phép nhiều tiền hơn được cho vay, thì sẽ có lo ngại rằng các ngân hàng trung ương có thể gây hại cho thị trường tiền tệ.

Bài báo cũng chỉ ra rằng "sự cứng nhắc của hợp đồng giữa ngân hàng trung ương với các ngân hàng đầu tư" đã làm nản lòng sự hoảng loạn như thế nào, vì vậy nếu người gửi tiền bắt đầu chuyển độc quyền sang ngân hàng trung ương, nó có thể trở thành "nhà độc quyền tiền gửi". thu hút tiền gửi từ khu vực ngân hàng thương mại. "Quyền lực độc quyền này loại bỏ các lực lượng khiến ngân hàng trung ương cung cấp số tiền chuyển đổi kỳ hạn tối ưu về mặt xã hội", tài liệu của Fed nêu rõ.