Centralbankens digitale valuta kunne en dag erstatte kommercielle banker. Men det kommer med risici, ifølge ny forskning fra Philadelphia Federal Reserve.
En Fed-forskning i samarbejde med to universiteter
Forskningsopgaven på 32 sider - med titlen "Digital banks digitale valuta: Centralbank for alle?" - undersøgte implikationerne af en centralbank digital valuta (CBDC) med fokus på dens potentielle konkurrence med den traditionelle løbetidstransformerende rolle som kommercielle banker.
Spørgsmål stillet af Feds forskerteam i samarbejde med universiteterne i Pennsylvania og Chicago undersøgte konsekvenserne af at indføre et CBDC og hvordan åbning af centralbankfaciliteter kunne påvirke finansiel formidling .
Specielt havde spørgsmålene til formål at udforske den rolle, som CBDC'er spillede i "at give forbrugerne mulighed for direkte at have en bankkonto i centralbanken", hvilket i det væsentlige erstattede den rolle, som erhvervsbanker aktuelt spiller.
Løbetidstransformation henviser til praksis for finansielle institutioner at låne penge hurtigere, end de låner ud. Dette gøres ofte gennem sparernes indskud ved at konvertere disse lån til langfristede lån såsom realkreditlån.
Det er forretningsbankernes rolle at lette långivernes og låntagernes behov. Denne proces kan imidlertid slå tilbage, som i tilfælde af en krise eller et bankløb, hvor alle investorer forsøg på at trække midler på samme tid, eller hvis pengemarkederne pludselig løb tør for, at långivere ikke længere yder kortsigtede lån.
Den afgørende rolle for konkurrence mellem de to banker
Dokumentet fastslog, at bevillingsområdet for private finansielle formidlere (kommercielle banker) også kunne være tilstrækkeligt med CBDC'er, forudsat at konkurrencen med sådanne kommercielle banker og indskydere fortsat er under kontrol.
Imidlertid kvantificerede papiret også en tilknyttet omkostning. "Hvis konkurrencen fra kommercielle banker er kompromitteret (for eksempel gennem en vis finanspolitisk tilskud til centralbankindskud), skal centralbanken være forsigtig med sine valg for at undgå at skabe kaos med løbetidsomdannelse," ifølge dokumentet. .
Med andre ord, hvis CBDC'er forstyrrer forretningsbankernes rolle og tillader udlån af flere penge, end der lånes ud, er der en frygt for, at centralbanker kan skade pengemarkederne.
Dokumentet viste også, hvordan "stivheden i centralbankens kontrakt med investeringsbanker" har afskrækket panik, så hvis indskydere udelukkende begynder at henvende sig til centralbanken, kan det ende med at blive en "indskudsmonopolist". tiltrække indskud fra den kommercielle banksektor. "Denne monopolmagt eliminerer de kræfter, der får centralbanken til at levere den socialt optimale mængde modenhedstransformation," hedder det i Fed-dokumentet.
