Institutionelle investorer og spekulanter, der handler store mængder bitcoin, vedtager en ny metode til at skjule den sande størrelse af deres transaktioner. De gør dette – mange gange med tavs hjælp fra mange større børser – for at reducere risikoen for at udsætte deres intentioner for markedet, hvad enten de er bullish eller bearish, hvilket kan forårsage ugunstige kursbevægelser.
Isbjergordren for at stabilisere markedet
Avi Felman, handelschef hos BlockTower, noterede sig en sådan transaktion i den sidste uge af december, da en person, eller måske en institution, købte en betydelig mængde bitcoin (citat BTC) på den USA-baserede kryptovalutabørs Coinbase.
Ordreloggen fremhævede dog kun ét gentagelsestilbud af købsordrer for 20-40 bitcoins ad gangen. I det væsentlige blev en stor mængde BTC købt via mindre ordrer.
Dette har bredere implikationer på markedet. Hvis en institution offentliggjorde en stor ordre, ville den kommunikere sin position til resten af markedet, hvilket får andre institutioner til at gå imod den.
At have mindre ordrer narre i det væsentlige markedsaktører til at tro, at der ikke er meget interesse for lavere prisniveauer, når der i virkeligheden er det. For eksempel afgiver en erhvervsdrivende, der ønsker at købe 1.000 bitcoins, et bud (købsordre) på 50 og venter på, at børsen udfører en delvis transaktion, f.eks. 45, før ordren genindlæses til 50.
Processen gentages, indtil hele summen af 1.000 bitcoins er dækket. Ifølge David Lifchitz, investeringsdirektør for det Paris-baserede handelsfirma ExoAlpha, ligner top-up-strategien "Iceberg Order", der deler en stor handel op i mindre ordrer, som et isbjerg, der skjuler det meste af mængden af is under havets overflade.
Børser understøtter algoritmisk handel for at undgå informationslækage
Udførelsen af disse stealth-strategier, som hjælper med at stabilisere markedet og forhindre betydelige udsving, er kun mulig gennem algoritmer (maskinhandel). Som sådan tilbyder de fleste børser støtte til institutioner, der ønsker at isbjerge.
"Prominente børser som Binance, Coinbase, FTX, Bitfinex, Bitstamp muliggør algoritmisk handel," sagde Usman Khan, medstifter og administrerende direktør for APEX: E3, en cloud-baseret analyseplatform for digitale aktiver til detail- og institutionelle investorer, og tilføjede antagelsen. at de fleste algoritmer letter isbjergtransaktioner for at minimere informationslækage.
"Softwaren overvåger ordreudførelsen i realtid og genindlæser ordrer, indtil det beløb, der er defineret af den erhvervsdrivende, er købt/solgt. Ordrestørrelsen kunne også randomiseres på hver refill,” sagde Rek.
Mere erfarne forhandlere kan dog lugte isbjerget ved at lede efter en række limit-handler (en ordre om at købe eller sælge bitcoin til en bestemt pris eller bedre), der optræder gentagne gange i ordrebogen. Af denne grund stoler institutioner ikke på en enkelt handelsplatform og kører isbjerget på tværs af flere børser.
