Billedet efter Labor Day-børsen peger på en hård tur for teknologiaktier, og nogle er bekymrede for, at sidste uges mini-krak er starten på noget større.
Det hjælper bestemt ikke, at sidste uges nyheder om, at Tesla (Tesla deler, +2,78%) vil ikke blive tilføjet til S&P 500 (SPX, -0,81%) i næste måned. Elbilproducentens aktier faldt 12 % i førmarkedshandel.
10 Bull Market-erklæringer
Goldman Sachs chef for global aktiestrategi Peter Oppenheimer listede 10 grunde til, hvorfor tyremarkedet kan gå længere, men også en advarsel.
- Vi er i den klassiske "håb"-fase af en ny investeringscyklus, der er kommet i kølvandet på en dyb recession.
- "Det økonomiske opsving ser ud til at være mere holdbart, efterhånden som vacciner bliver mere sandsynlige."
- Goldmans egne økonomer reviderede for nylig deres økonomiske prognoser opad, og resten af Wall Street burde følge trop.
- Bankens Bear Market Indicator, som blev oprettet i 2019, indikerer lave markedsrisici, selvom værdiansættelsen er høj.
- Centralbanker og regeringer vil fortsat yde støtte til markeder og økonomier, hvilket reducerer risikoen for investorer.
- Aktierisikopræmien eller det forventede afkast af aktier i forhold til obligationer kan falde. Siden finanskrisens begyndelse har faldet i udbytterenterne ikke holdt trit med et "ubarmhjertigt" fald i obligationsrenterne.
- Negative realrenter er gunstige for aktier. Genoplivningen af nulrentepolitikken, kombineret med udvidet fremadrettet vejledning fra banker, skaber "et miljø med højere negative realrenter." Og det burde understøtte mere risikable aktiver som aktier under et opsving.
- Selvom inflationen ikke forventes at stige med store mængder på kort til mellemlang sigt, "kan aktiemarkederne tilbyde en meget mere effektiv sikring mod uventede prisstigninger."
- Sammenlignet med virksomhedernes gæld ser egenkapitalen billig ud, især når det kommer til virksomheder med stærke balancer.
- Den digitale revolution og hvordan den vil transformere økonomien og aktiemarkederne har stadig en lang vej at gå. "I betragtning af at mange af disse virksomheder genererer en stor mængde kontanter og har stærke balancer, ses de også som relativt defensive og kan fortsætte med at klare sig bedre selv i en markedskorrektion," siger strategen.
Men…
Men der er desværre risici ved denne bullish tese. Oppenheimer siger, at aktierne kan falde, hvis dette hurtige økonomiske opsving på markederne begynder at vakle. "I dette tilfælde ser vi plads til en korrektion på måske op til 10%, efterhånden som investorer genindtræder i vækststien i de kommende måneder."
