Πόσο από τις αποταμιεύσεις σας στοιχηματίζετε μόνο για την τύχη έξι εταιρειών; Εάν έχετε αγόρασε μετοχές επενδύοντας σε S&P 500 SPX, + 0,28% ενός αμοιβαίου κεφαλαίου, η απάντηση είναι: περίπου το ένα τέταρτο. Αυτό είναι το λεγόμενο "FANMAG" - Facebook FB, + 0,45%, Apple AAPL, -0,20%, Netflix NFLX, -6,52%, Microsoft MSFT, -0,51%, Amazon AMZN, -1,26 , 0,16% και Google ("Αλφάβητο") GOOG, -XNUMX% - επηρεάζουν το γνωστό ευρετήριο.
Το βάρος των FANMAG στο S&P 500
Ναι, αυτές οι εταιρείες είναι γιγαντιαίες και παγκόσμιες. Ωστόσο, αυτό δημιουργεί σοβαρές αμφιβολίες για τους ισχυρισμούς ότι το S&P 500 και μόνο προσφέρει μια ευρεία διαφοροποίηση του επενδυτικού κινδύνου.
Αμφισβητεί επίσης το γεγονός ότι ο δείκτης αντιπροσωπεύει κάπως ολόκληρη την οικονομία των ΗΠΑ και εξηγεί γιατί ο δείκτης αυξήθηκε αυτή την άνοιξη, παρόλο που η οικονομική ανάκαμψη ήταν επίπεδη (ή χειρότερη).
«Η απόδοση των αγορών μετοχών, ειδικά στις Ηνωμένες Πολιτείες, κατά τη διάρκεια της πανδημίας του κοροναϊού φαίνεται να αψηφά τη λογική», σημειώνει ο βραβευμένος με οικονομολόγους Yale Nobel Robert Shiller. Ο δείκτης αποτιμάται προς το παρόν με κέρδη ανά μετοχή 30 φορές υψηλότερο από τον μέσο όρο της τελευταίας δεκαετίας.
Πριν από αυτό το έτος, έχει φτάσει ή υπερβεί αυτό το επίπεδο μόνο δύο φορές: το 2000 και το 1929. Ωστόσο, μεγάλο μέρος της απόδοσης του δείκτη καθοδηγείται μόνο από αυτές τις έξι μετοχές. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η συνολική απόδοση μερίσματος στο S&P 500 είναι μόνο 1,8%.
Μετά τη στιγμή της σύντομης ευφορίας της αγοράς νωρίτερα τον περασμένο μήνα, τα αποθέματα καζίνο μειώθηκαν κατά μέσο όρο 18%, πολυκαταστήματα κατά 19%, ξενοδοχεία, θέρετρα και κρουαζιέρες κατά 25% και εταιρείες αέρα κατά 28%, σύμφωνα με την εταιρεία ανάλυσης δεδομένων FactSet.
Οι μετοχές μικρών και μεσαίων εταιρειών, οι οποίες συχνά θεωρούνται καλύτεροι δείκτες της οικονομικής υγείας της χρηματιστηριακής αγοράς, υστερούν επίσης σε σχέση με το S&P 500 και άσχημα.
Τι σημαίνει αυτό για τον απλό επενδυτή ενός αμοιβαίου κεφαλαίου δεικτών; Εν ολίγοις, θα μπορούσε να συναχθεί ότι εκτίθεται σε σημαντικούς κινδύνους που μπορεί να μην συνειδητοποιήσει. Χωρίς να το συνειδητοποιήσουν πλήρως, οι επενδυτές στοιχηματίζουν σε μεγάλο βαθμό στα FANMAGs.
Οι δείκτες δεν είναι χωρίς κίνδυνο
«Η ιδέα ότι οι δείκτες μετοχών είναι κάπως ελεύθεροι από κινδύνους ήταν πάντα ένα επικίνδυνο λάθος που ενισχύθηκε από την άνοδο των παθητικών επενδύσεων», σχολιάζει ο Mark Urquhart, διευθυντής της Baillie Gifford στο Εδιμβούργο της Σκωτίας.
"Στην πραγματικότητα, και οι τρεις σημαντικές κρίσεις της αγοράς που έχω δει στην καριέρα μου - τεχνολογία, μέσα μαζικής ενημέρωσης και τηλεπικοινωνίες (TMT), η χρηματοπιστωτική κρίση και τώρα ο κοροναϊός - έχουν συνδεθεί με τόση ζημιά σε συγκεκριμένους τομείς του δείκτη. η διατριβή σύμφωνα με την οποία η επένδυση στον δείκτη μπορεί να διαφοροποιήσει αυτόν τον κίνδυνο πρέπει να κατεδαφιστεί ".
Υπάρχουν δύο πιθανοί κίνδυνοι. Το πρώτο είναι ότι θα υπάρξει οικονομική ανάκαμψη στα επόμενα τρίμηνα και οι ιδιοκτήτες κεφαλαίων δεικτών θα παραμείνουν εκτός, καθώς αυτά τα μεγάλα αποθέματα έχουν ήδη πραγματοποιήσει ράλι. Ο δεύτερος κίνδυνος είναι ότι δεν υπάρχει οικονομική ανάκαμψη… και ότι αυτά τα γιγαντιαία αποθέματα αντιμετωπίζουν ύφεση.
