Όλοι γνωρίζουμε ότι τα κρυπτονομίσματα μπορεί να είναι ασταθή, καθιστώντας μια επιλογή όπως τα stablecoins εξαιρετικά χρήσιμη για γρήγορη προστασία από την αστάθεια. Τα σταθερά νομίσματα διαδραματίζουν μοναδικό αλλά πρακτικό ρόλο στην οικονομία των κρυπτονομισμάτων και έχουν αυξηθεί σε δημοτικότητα με τα χρόνια.
Δεδομένης της ευρέως διαδεδομένης χρησιμότητάς τους, είναι επιτακτική ανάγκη τα stablecoins να είναι αξιόπιστα και, φυσικά, σταθερά. Η κατάρρευση του αλγοριθμικού stablecoin Terra τον Μάιο έδειξε ακριβώς πόσο σημαντικό είναι αυτό. Αυτή η καταστροφή ανέδειξε την ανάγκη για τα stablecoins να λειτουργούν με διαφάνεια, έτσι ώστε επενδυτές και οι χρήστες μπορούν να είναι σίγουροι ότι μια κατάσταση όπως αυτή του Terra [τώρα Terra Classic (LUNC)] δεν θα συμβεί ξανά.
Τώρα που η Terra έχει χάσει σχεδόν εντελώς την αξιοπιστία των επενδυτών, οι χρήστες του stablecoin έχουν συρρέει σε δύο εναλλακτικές ειδικότερα: Tether (USDT) και USD Coin (USDC).
Τα προβλήματα του Tether
Το Tether είναι ο μεγαλύτερος εκδότης stablecoin από όλα τα κρυπτονομίσματα και είναι εδώ και αρκετό καιρό. Από τον Ιούλιο του 2018, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς κατατάσσεται στο top 10 όλων των κρυπτονομισμάτων. Από τότε, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς του έχει αυξηθεί κατά 3.500% και είναι αναμφισβήτητα το πιο δημοφιλές stablecoin στην αγορά. Ωστόσο, η ανάβαση στην κορυφή δεν ήταν εύκολη.
Θεωρητικά, οι διανομείς stablecoin θα πρέπει να λειτουργούν σαν τράπεζα. Πρέπει να διατηρούν επαρκή ρευστότητα για να μπορούν να αποπληρώσουν οποιονδήποτε χρήστη επιθυμεί να εξαργυρώσει τα μερίδια του stablecoin. Η διατήρηση αυτής της ισορροπίας μεταξύ των κατανεμημένων stablecoin και των αποθεματικών περιουσιακών στοιχείων διασφαλίζει ότι τα stablecoin διατηρούν την πρόσδεσή τους.
Τα τελευταία χρόνια, η Tether έχει γίνει ένα οικείο πρόσωπο στις δικαστικές αίθουσες λόγω του αυξανόμενου σκεπτικισμού ότι δεν υπάρχει ίση αξία στα αποθέματά της σε σύγκριση με τον αριθμό των stablecoins που διανέμονται. Μέχρι σήμερα έχουν υποβληθεί τρεις μηνύσεις και έχουν επιβληθεί πρόστιμα δεκάδων εκατομμυρίων δολαρίων. Για να διορθώσει αυτόν τον κακό τύπο, η Tether προσφέρθηκε να παράσχει στο κοινό έναν έλεγχο τρίτου μέρους τον Ιούλιο του 2021, αλλά δεν το έχει κάνει ακόμη.
Η πιο ξεκάθαρη επιλογή
Εν τω μεταξύ, το δεύτερο πιο δημοφιλές stablecoin, το USD Coin ή το USDC, έχει υιοθετήσει μια διαφορετική προσέγγιση στο εγχείρημά του. Αντί να λειτουργεί στην αφάνεια, η εταιρεία χρηματοοικονομικής τεχνολογίας πίσω από το USDC, Circle, έχει υιοθετήσει μια στάση ανοιχτής και διαφάνειας. Ένας ισολογισμός USDC δημοσιεύεται ετησίως. Μια πρόσθετη μηνιαία δήλωση παρέχει πληροφορίες σχετικά με το μέγεθος του αποθεματικού για να διασφαλιστεί ότι είναι ίσο με το ποσό του USDC που διανέμεται.
Παρά τη ευρεία πτώση των τιμών των κρυπτονομισμάτων το 2022 και την αστάθεια που επιδεινώθηκε περαιτέρω από την αφερεγγυότητα πλατφορμών κρυπτονομισμάτων όπως το Voyager και ο Celsius, η κεφαλαιοποίηση του USDC έχει αυξηθεί χάρη στην αναζήτηση πιο αξιόπιστων επιλογών από επενδυτές stablecoin. Από την πτώχευση της Terra τον Μάιο, το USDC έχει αυξηθεί σχεδόν 15%. Σήμερα, είναι το δεύτερο stablecoin με την υψηλότερη βαθμολογία στον κόσμο και το τέταρτο κρυπτονόμισμα με την υψηλότερη βαθμολογία ανά κεφαλαιοποίηση, με αξία περίπου 55 δισεκατομμύρια δολάρια. Στο ίδιο χρονικό διάστημα, η αγοραία αξία του Tether μειώθηκε περισσότερο από 20%, αλλά εξακολουθεί να διατηρεί τη θέση του ως το μεγαλύτερο stablecoin με αγοραία αξία περίπου 66 δισεκατομμύρια δολάρια. Σε ένα σημείο του έτους, η διαφορά μεταξύ των δύο κεφαλαίων αγοράς ήταν 40 δισεκατομμύρια δολάρια. Το USDC είναι καυτό για το Tether και θα μπορούσε να το ξεπεράσει εάν συνεχιστούν οι τρέχουσες τάσεις.
Οι τελευταίοι μήνες απείχαν πολύ από το να είναι σταθεροί για την οικονομία των κρυπτονομισμάτων. Τα hedge funds έχουν χρεοκοπήσει, οι πλατφόρμες δανεισμού έχουν χρεοκοπήσει και ορισμένα κρυπτονομίσματα είναι πλέον σχεδόν εντελώς άχρηστα. Είναι αναζωογονητικό να βλέπεις μια εταιρεία όπως η Circle να αγκαλιάζει τη φήμη της για διαφάνεια και αξιοπιστία. Άλλωστε, αυτό είναι το νόημα των κρυπτονομισμάτων. Αντί να αναλαμβάνουν κινδύνους με το Tether και μια πιθανή καταστροφή που μοιάζει με τη Γη, οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν το ενδεχόμενο κατανομής των διαθεσίμων stablecoin τους σε μια ασφαλέστερη και πιο διαφανή επιλογή, όπως το USDC.
