en la criptografía
A menudo se citan dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo del PIB como la principal definición de una economía en recesión. La secretaria del Tesoro de EE. UU., Janet Yellen, argumentó el jueves que la economía de EE. UU. no estaba realmente en recesión en la primera mitad de 2022, ya que el mercado laboral se mantuvo fuerte. Generalmente, el mercado laboral empeora en caso de recesión.
Las criptomonedas se mantienen a pesar del creciente pesimismo económico de EE. UU.
Sin embargo, el mercado laboral ha mostrado algunos signos de moderación en las últimas semanas, con un aumento de las solicitudes semanales de desempleo. Además, si bien la confianza del consumidor está cayendo y el gasto del consumidor ajustado por inflación se ha estancado durante algún tiempo debido a la alta inflación, otros indicadores apuntan a la debilidad en otros sectores de la economía.
Los datos del PMI publicados el viernes pasado mostraron que el sector de servicios dominante en EE. UU. probablemente se contrajo en julio. Aunque Yellen puede afirmar que Estados Unidos no ha estado en recesión en la primera mitad del año, las cosas no pintan bien para la segunda mitad del año.
A pesar del creciente pesimismo sobre la economía estadounidense en las últimas semanas, los precios de las criptomonedas se han disparado. En los niveles actuales de alrededor de $ 23.800, Bitcoin ha subido más del 35% desde sus mínimos de junio en el área de $ 17.500. Mientras tanto, en los niveles actuales por encima de los $1.700, Ethereum ha subido casi un 100 % desde sus mínimos de junio de alrededor de $880 por token.
Si la situación económica es tan mala, ¿por qué los precios de las criptomonedas lograron recuperarse?
La relajación de las condiciones financieras favorece los activos de riesgo especulativos
En medio de la creciente evidencia de que Estados Unidos está entrando o ya en una recesión, existe un creciente optimismo de que la inflación vertiginosa puede haber alcanzado su punto máximo. A medida que crece el optimismo sobre una perspectiva de inflación más favorable, también aumentan las apuestas de que la Reserva Federal de EE. UU. no tendrá que ser tan agresiva con sus aumentos de tasas en los próximos trimestres, que el banco está implementando para tratar de recuperar la inflación. a su objetivo a largo plazo del 2,0%.
De hecho, durante la reunión de la Fed de esta semana, donde el banco elevó las tasas de interés en 75 puntos básicos por segunda vez consecutiva, regresando aproximadamente en línea con la llamada tasa neutral de 2,25-2,50, XNUMX% que ni estimula ni desacelera la economía, El presidente de la Fed, Jerome Powell, sonó un poco más moderado. Señaló la reciente desaceleración económica y la evidencia de que las presiones de los precios en EE. UU. pueden haber alcanzado ya su punto máximo y se negó a respaldar nuevas subidas de tipos desmesuradas en las próximas reuniones de la Fed.
Los mercados monetarios, que pueden considerarse como la visión del mercado de la dirección que tomará la Fed para las tasas de interés, moderaron posteriormente las apuestas sobre el ajuste para el resto de 2022 y 2023. El mercado ahora parece estar pronosticando un aumento de las tasas de 50 puntos básicos en septiembre, seguido de una serie de subidas de 25 puntos básicos en lo que resta de 2022/principios de 2023 que acercarán los tipos de interés al 3,5 %.
Los mercados monetarios ven a la Fed reducir las tasas a alrededor del 3,0% para el resto de 2023
En respuesta a la reciente moderación de la Fed de endurecer las apuestas, los rendimientos de los bonos estadounidenses ajustados a las expectativas de inflación cayeron considerablemente. El rendimiento TIP a 5 años terminó la semana en -0,09%, casi 70 puntos básicos por debajo de los máximos mensuales anteriores. Los rendimientos TIP a 10 años rondaron el 0,11%, unos 60 puntos básicos por debajo de los máximos mensuales anteriores.
Los analistas interpretan los rendimientos reales en territorio positivo, como a principios de mes, como restrictivos para la economía, mientras que los rendimientos reales cercanos a cero tienen un impacto neutral. En otras palabras, es probable que las condiciones financieras hayan vuelto de levemente ajustadas a aproximadamente neutrales.
Históricamente, las condiciones financieras más favorables han favorecido los activos de riesgo especulativo, como las acciones tecnológicas estadounidenses y las criptomonedas. Esto se debe a que las condiciones financieras más favorables reducen el atractivo de mantener bonos de bajo rendimiento, obligándolos a Inversionistas para elegir clases de activos de mayor riesgo.
A la luz de lo anterior, el empeoramiento de las condiciones económicas en los EE. UU., si ayuda a controlar la inflación y reduce aún más las apuestas más estrictas de la Reserva Federal, tiene el potencial de aumentar los precios de las criptomonedas. A medida que la inflación comienza a disminuir, los comerciantes pueden continuar aumentando sus apuestas sobre el recorte de tasas de la Reserva Federal para la segunda mitad de 2023 y más allá.
Si la Fed comienza a acreditar estas apuestas, mostrándose más moderada en las últimas reuniones de 2022, esto podría traducirse en una mayor relajación de las condiciones financieras, lo que podría actuar como un gran viento de cola para las criptomonedas.
