La moneda digital del banco central podría algún día reemplazar a los bancos comerciales. Pero esto conlleva riesgos, según una nueva investigación de la Reserva Federal de Filadelfia.
Investigación de la Fed en colaboración con dos universidades.
El documento de investigación de 32 páginas titulado "Moneda digital del banco central: ¿banco central para todos?" - Estudió las implicaciones de una moneda digital del Banco Central (CBDC), centrándose en su competencia potencial con el papel tradicional de transformar los vencimientos de los bancos comerciales.
Las preguntas formuladas por el equipo de investigación de la Reserva Federal, en colaboración con las universidades de Pensilvania y Chicago, examinaron las implicaciones de la introducción de un CBDC y cómo la apertura de las estructuras de un banco central podría afectar la intermediación financiera. .
En particular, las preguntas estaban destinadas a explorar el papel desempeñado por los CBDC en "dar a los consumidores la capacidad de mantener directamente una cuenta bancaria con el banco central", reemplazando esencialmente el papel que actualmente desempeñan los bancos comerciales.
La transformación de madurez se refiere a la práctica de las instituciones financieras de pedir prestado dinero más rápido de lo que prestan. Esto a menudo se hace a través de los depósitos de los ahorradores al convertir dichos préstamos en préstamos a largo plazo, como hipotecas.
El papel de los bancos comerciales es facilitar las necesidades de los prestamistas y prestatarios. Sin embargo, este proceso podría ser contraproducente, como en el caso de una crisis o una corrida bancaria en la que todos Inversionistas intentó retirar fondos simultáneamente o si los mercados monetarios se agotaron repentinamente debido a prestamistas que ya no otorgaron préstamos a corto plazo.
El papel decisivo de la competencia entre los dos bancos.
El documento estableció que el conjunto de asignaciones alcanzadas con la intermediación financiera privada (bancos comerciales) también podría ser adecuado con los CBDC, siempre que la competencia con estos bancos comerciales y depositantes permanezca bajo control.
Sin embargo, el documento también cuantificó un costo asociado. "Si la competencia de los bancos comerciales se ve comprometida (por ejemplo, a través de algún subsidio fiscal de los depósitos del banco central), el banco central debe ser cuidadoso en sus elecciones para evitar crear caos al transformar los vencimientos", según el documento. .
En otras palabras, si los CBDC interrumpen el papel de los bancos comerciales y permiten que se preste más dinero del que se presta, existe la preocupación de que los bancos centrales puedan dañar los mercados monetarios.
El documento también mostró cómo la "rigidez del contrato del banco central con los bancos de inversión" desalentó el pánico, por lo que si los depositantes comenzaran a recurrir exclusivamente al banco central, podría terminar convirtiéndose en un "monopolio de depósitos", atraer depósitos del sector de la banca comercial. "Este poder monopólico elimina las fuerzas que inducen al banco central a proporcionar la cantidad socialmente óptima de transformación de vencimientos", dice el documento de la Fed.
