Las acciones del gran intercambio de criptomonedas estadounidense Coinbase (Acciones NASDAQ: COIN) recibió un golpe esta mañana después de que Binance.US anunciara planes para eliminar las tarifas comerciales de Bitcoin para los usuarios que comercian con el dólar estadounidense, Tether, USD COIN y Binance USD.
El movimiento se produce cuando el mercado de criptomonedas se tambalea y el precio de Bitcoin cayó por debajo de los $ 18.000 el fin de semana pasado. Esta es otra gran amenaza para Coinbase, cuyas acciones han caído más del 78% este año debido a la disminución del volumen de negociación de criptomonedas y los precios de las criptomonedas. ¿Es la noticia una señal de condena por el título? Vamos a ver.
Las tarifas comerciales son importantes para Coinbase
Las tarifas comerciales constituyen la mayor parte de los ingresos de Coinbase. Por ejemplo, en el primer trimestre de 2022, cuando el volumen de transacciones en la plataforma cayó a su nivel más bajo en los últimos cinco trimestres, los ingresos netos también disminuyeron. La gran preocupación es que, incluso con la caída de los ingresos en el primer trimestre, los ingresos por transacciones siguen representando alrededor del 87 % de los ingresos totales.
Entonces, si Coinbase redujera las tarifas comerciales para mantenerse al día con la competencia, sin duda estaría en problemas dado el modelo comercial actual de la compañía. Este es el principal argumento del legendario inversor Jim Chanos, cuyo fondo está vendiendo acciones en corto.
"Coinbase no fue una elección de precios de criptomonedas", dijo Chanos en un podcast hace unas semanas. "Fue una llamada sobre lo que pensamos que era algún tipo de modelo de negocio auxiliar y depredador".
Chanos, famoso por sus apuestas en antiguas empresas como Enron, espera que la comisión del 1,5 % que cobra Coinbase a los intercambios baje hasta el 0,50 %. Chanos señaló que ya ha bajado un 4%.
Cuando se le preguntó acerca de las tarifas comerciales durante la llamada telefónica de ganancias de la compañía el 11 de mayo, la directora financiera de Coinbase, Alesia Haas, dijo que las tarifas comerciales se han mantenido estables y que la tasa de tarifa mixta ha aumentado en los dos trimestres anteriores.
Pero Binance.US no es el único intercambio que compite con las tarifas. La plataforma de servicios financieros SoFi también anunció que permitirá a los usuarios invertir una parte de cada depósito directo en criptomonedas sin comisiones.
¿Está condenada Coinbase?
Si bien no diría que este es un buen desarrollo para Coinbase y que se avecinan tiempos difíciles, no iría tan lejos como para decir que la compañía está condenada.
Por un lado, Coinbase sabe desde hace mucho tiempo que necesita diversificar sus ingresos y está trabajando para lograrlo. Durante la reciente conferencia de prensa sobre ganancias, la compañía señaló que más de la mitad de sus usuarios activos usan Coinbase para actividades distintas al comercio, incluido el crecimiento de criptomonedas, el gasto de criptomonedas con empresas y su uso en aplicaciones descentralizadas.
Además, Coinbase busca diversificar los ingresos con servicios de suscripción. Coinbase One, el servicio de suscripción de la compañía, permite a los usuarios intercambiar criptomonedas sin comisiones hasta por 10.000 1 transacciones por mes. Si bien aún no representa una parte importante de los ingresos, los ingresos por suscripción y servicio de Coinbase crecieron aproximadamente un 170 % en el primer trimestre con respecto al año anterior.
Creo que una mayor competencia podría ejercer presión sobre las tarifas comerciales y, por lo tanto, sobre la empresa, pero Coinbase ya ha sobrevivido a los inviernos de criptomonedas y todavía tiene una de las marcas más establecidas en la industria. Si cree que las criptomonedas existirán en 10 años y que más personas las intercambiarán que hoy, es difícil imaginar un mundo en el que Coinbase no sea un corredor líder en este sector.
