Kas krüptovaluutauudised tähistavad Coinbase'i aktsiate saatust?

USA suure krüptovaluutabörsi Coinbase aktsiad (NASDAQ aktsiad: COIN) sai täna hommikul löögi pärast seda, kui Binance.US teatas kavatsusest kaotada Bitcoini kauplemistasud kasutajatelt, kes kauplevad USA dollari, Tetheri, USD COINi ja Binance USD-ga.

See samm tuleneb sellest, et krüptovaluutaturg kõigub ja Bitcoini hind langes eelmisel nädalavahetusel alla 18.000 78 dollari. See on veel üks suur oht Coinbase'ile, mille aktsiad on sel aastal langenud enam kui XNUMX% seoses krüptovaluutade kauplemismahu ja krüptovaluutade hindade vähenemisega. Kas uudis on tiitli hukkamõistu märk? Heidame pilgu peale.

Kauplemistasud on Coinbase'i jaoks olulised

Kauplemistasud moodustavad suurema osa Coinbase'i tuludest. Näiteks 2022. aasta esimeses kvartalis, mil platvormi kauplemismaht langes viimase viie kvartali madalaimale tasemele, vähenes ka netotulu. Suur mure on see, et isegi esimese kvartali tulude vähenemise korral moodustab tehingutulu endiselt umbes 87% kogutulust.

Seega, kui Coinbase peaks konkurentsiga sammu pidamiseks kauplemistasusid kärpima, oleks see ettevõtte praegust ärimudelit arvestades kahtlemata hädas. See on legendaarse investori Jim Chanose peamine argument, kelle fond aktsiat lühikeseks ajab.

"Coinbase ei olnud krüptovaluutade hinnakujunduse valik," ütles Chanos mõne nädala taguses podcastis. "See oli kõne meie arvates mingist kõrval- ja röövellikust ärimudelist."

Chanos, kes on kuulus oma panuste poolest endistele ettevõtetele nagu Enron, eeldab, et Coinbase'i börsidelt küsitav 1,5% vahendustasu langeb 0,50%ni. Chanos märkis, et see on juba langenud 4%.

Coinbase'i finantsjuht Alesia Haas, kes küsis ettevõtte 11. mai tulude telefonikõne ajal kauplemistasude kohta, ütles, et kauplemistasud on jäänud stabiilseks ja segatasude määr on kahel eelmisel kvartalil tõusnud.

Kuid Binance.US ei ole ainus tasudega konkureeriv börs. Finantsteenuste platvorm SoFi teatas ka, et võimaldab kasutajatel investeerida osa igast otsedeposiidist krüptovaluutadesse ilma vahendustasudeta.

Kas Coinbase on hukule määratud?

Kuigi ma ei ütleks, et see on Coinbase'i jaoks hea areng ja et ees võivad olla rasked ajad, ei lähe ma nii kaugele, et öelda, et ettevõte on hukule määratud.

Esiteks on Coinbase juba ammu teadnud, et ta peab oma tulusid mitmekesistama ja töötab selle nimel. Hiljutisel tulude pressikonverentsil juhtis ettevõte tähelepanu sellele, et enam kui pooled tema aktiivsetest kasutajatest kasutavad Coinbase'i muuks tegevuseks peale kauplemise, sealhulgas krüptovaluutade kasvatamiseks, krüptovaluutade kulutamiseks ettevõtetega ja selle kasutamiseks detsentraliseeritud rakendustes.

Lisaks soovib Coinbase mitmekesistada tulusid tellimisteenustega. Ettevõtte tellimisteenus Coinbase One võimaldab kasutajatel kaubelda krüptovaluutadega ilma komisjonitasuta kuni 10.000 1 tehingu ulatuses kuus. Kuigi see ei moodusta endiselt suurt osa tuludest, kasvasid Coinbase'i tellimuste ja teenuste tulud I kvartalis eelmise aastaga võrreldes ligikaudu 170%.

Ma arvan, et suurenenud konkurents võib avaldada survet kauplemistasudele ja seega ka ettevõttele, kuid Coinbase on krüptovaluutade talved juba üle elanud ja sellel on endiselt üks enim väljakujunenud kaubamärke selles valdkonnas. Kui arvate, et krüptovaluutad on saadaval 10 aasta pärast ja nendega hakkab kauplema rohkem inimesi kui praegu, on raske ette kujutada maailma, kus Coinbase poleks selles sektoris juhtiv maakler.