Le Bitcoin est souvent décrit comme un pari risqué. Il vient de naître. Il existe depuis environ une décennie. Il est mal compris par les marchés de masse. C'est une expérience, elle peut donc échouer. Toutes ces affirmations sont vraies.
Le Bitcoin semble suspendu entre la désillusion et l'illumination. Cela signifie que la plupart des gens continuent de voir cette crypto-monnaie comme une entreprise folle. Cette perception fait que les investisseurs insèrent souvent des bitcoins parmi les actifs risqués.
Il est associé à la même catégorie de titres à taux de croissance élevé, de dette à rendement élevé, de fonds négociés en bourse à bêta élevé, d'investissements en capital-risque et de marchés émergents.
La dynamique du risque
Les marchés ont fondamentalement deux façons: avec et sans risque. Dans la phase de risque, lorsque les marchés sont confiants et que les mouvements de marchandises sont importants, les actifs risqués ont tendance à surperformer les valeurs refuges.
Lorsque les marchés sont à risque, les actifs refuges comme l'or, les bons du Trésor et les taux de trésorerie sont meilleurs et souvent les seuls investissements qui augmentent lorsque les investisseurs vendent leurs actifs les plus risqués pour acheter quelque chose de sûr. .
Le fait qu'un produit financier soit un actif risqué ou une valeur refuge dépend du nombre de propriétés, dans certains cas également des fondamentaux de l'actif. Le prix de l'action reflète les flux de trésorerie futurs attendus de l'entreprise, qui dépendent à leur tour de dynamiques telles que la demande des clients.
L'or, avec son offre relativement fixe et sa demande constante d'entités telles que les banques centrales, résiste aux cycles du marché et aux chocs à la baisse. Dans tous les cas, ce qui importe le plus pour comprendre les corrélations et le comportement des activités, c'est la perception du marché.
La perception autour du Bitcoin est-elle rationnelle?
La perception autour du bitcoin n'a pas les propriétés les plus importantes de cette crypto-monnaie qui représente, à bien des égards, l'actif refuge le plus sûr. Il peut être auto-gardé, donc même lorsque les systèmes de confiance et l'état de droit sont brisés, il peut être maintenu.
Il est ouvert et sans frontières, avec des marchés relativement liquides dans tous les pays du monde. Il résiste à la censure, ce qui signifie qu'aucun gouvernement ou institution ne peut empêcher les investissements ou les transactions Bitcoin. Bitcoin a une offre fixe, très similaire à l'or.
Il est numérique, ce qui le rend pratique pour être accumulé, détenu et transporté. Cependant, le comportement du prix du bitcoin au cours des deux dernières semaines, lorsque les inquiétudes concernant une pandémie mondiale ont augmenté, est plus que investir risque élevé qu’un refuge.
Les marchés ont-ils tort? Le bitcoin devrait-il être plus corrélé à l'or qu'aux actions Apple? Ça peut l'être. Mais comme l'a dit John Maynard Keynes, "les marchés peuvent rester irrationnels plus longtemps que vous ne pouvez devenir solvable". Le chemin pour faire comprendre et considérer le bitcoin comme un havre de paix est long et nécessite un investissement important dans l'éducation.
