Koliko svoje ušteđevine kladite samo u bogatstvo šest tvrtki? Ako imate kupili dionice ulažući u S&P 500 SPX, + 0,28% fonda indeksnog kapitala, odgovor je: otprilike četvrtina. To je ono što nazivaju "FANMAG" - Facebook FB, + 0,45%, Apple AAPL, -0,20%, Netflix NFLX, -6,52%, Microsoft MSFT, -0,51%, Amazon AMZN, -1,26 , 0,16% i Google („Abeceda“) GOOG, -XNUMX% - utječu na dobro poznati indeks.
Težina FANMAG-ova na S&P 500
Da, ove su tvrtke gigantske i globalne. Međutim, to baca ozbiljne sumnje na tvrdnje da samo S&P 500 nudi široku diverzifikaciju investicijskog rizika.
Također dovodi u pitanje činjenicu da indeks nekako predstavlja cjelokupno američko gospodarstvo i objašnjava zašto je indeks porastao tijekom ovog proljeća, iako je ekonomski oporavak bio ravan (ili još gori).
"Čini se da uspješnost tržišta dionica, posebno u Sjedinjenim Državama, tijekom pandemije koronavirusa prkosi logici", napominje ekonomist laureata s Yalea Nobela Robert Shiller. Indeks se trenutno vrednuje s dobiti po dionici 30 puta većom od prosjeka posljednjeg desetljeća.
Prije ove godine dosegnuo je ili premašio ovu razinu samo dva puta: 2000. i 1929. Ipak, velik dio uspješnosti indeksa pokreće samo ovih šest dionica. Zbog toga je ukupan prinos od dividende na S&P 500 samo 1,8%.
Nakon trenutka kratke euforije na tržištu ranije prošlog mjeseca, zalihe kasina opale su u prosjeku za 18%, robne kuće za 19%, hoteli, odmarališta i krstarenje za 25%, a tvrtke zraka za 28%, prema podacima za analizu podataka FactSet.
Dionice malih i srednjih tvrtki, na koje se često gleda kao na bolji pokazatelj ekonomskog zdravlja na burzi, također zaostaju za S&P 500 i to loše.
Što to znači za običnog ulagača indeksnog fonda? Ukratko, moglo bi se zaključiti da je izložen značajnim rizicima koje možda ne shvaća. Bez da su to potpuno svjesni, investitori se uvelike klade na FANMAG-ove.
Indeksi nisu bez rizika
"Ideja da su indeksi dionica donekle bez rizika uvijek je bila opasna pogreška koja je pojačana porastom pasivnog ulaganja", komentira Mark Urquhart, menadžer u Baillie Gifford u Edinburghu u Škotskoj.
"Zapravo, sve tri značajne tržišne krize koje sam vidio u svojoj karijeri - tehnologija, mediji i telekomunikacije (TMT), financijska kriza i sada koronavirus - povezane su tolikom štetom nanesenom određenim sektorima indeksa. teza prema kojoj ulaganje u indeks može diverzificirati taj rizik mora se srušiti ".
Dva su moguća rizika. Prva je da će doći do ekonomskog oporavka u narednim kvartalima, a vlasnici indeksnih fondova ostat će vani, jer su ove velike dionice već imale svoj rast. Drugi je rizik da nema ekonomskog oporavka ... i da se ove divovske dionice suoče s recesijom.
