a kriptográfia
A recesszióban lévő gazdaság fő definíciójaként gyakran a negatív GDP-növekedés két egymást követő negyedévét említik. Janet Yellen amerikai pénzügyminiszter csütörtökön azzal érvelt, hogy az amerikai gazdaság valójában nem volt recesszióban 2022 első felében, mivel a munkaerőpiac továbbra is erős. Általában a munkaerőpiac romlik recesszió esetén.
A kriptovaluták a növekvő amerikai gazdasági pesszimizmus ellenére kitartanak
A munkaerőpiacon azonban az elmúlt hetekben a mérséklődés jelei mutatkoztak, a heti munkanélküliek száma emelkedett. Továbbá, miközben a fogyasztói bizalom csökken, és az inflációtól megtisztított fogyasztási kiadások a magas infláció miatt egy ideje stagnálnak, más mutatók a gazdaság más ágazatainak gyengeségére utalnak.
A múlt pénteken közzétett PMI-adatok azt mutatják, hogy a domináns amerikai szolgáltatási szektor júliusban valószínűleg visszaesett. Bár Yellen állíthatja, hogy az Egyesült Államok nem volt recesszióban az év első felében, a dolgok nem néznek ki jól az év második felében.
Az elmúlt hetekben az amerikai gazdasággal kapcsolatos növekvő pesszimizmus ellenére a kriptovaluták ára megugrott. A jelenlegi 23.800 35 dollár körüli szint mellett a Bitcoin több mint 17.500%-kal nőtt júniusi mélypontjához képest a 1.700 100 dolláros területen. Eközben a jelenlegi 880 dollár feletti szinteken az Ethereum közel XNUMX%-kal nőtt a júniusi mélyponthoz képest, amely tokenenként körülbelül XNUMX dollár volt.
Ha ennyire rossz a gazdasági helyzet, miért sikerült talpra állniuk a kriptovaluták árainak?
A pénzügyi feltételek enyhülése kedvez a spekulatív kockázati eszközöknek
Az Egyesült Államok recesszióba lépő vagy már recesszióba kerülő bizonyítékai közepette egyre növekszik az optimizmus, hogy az egekbe szökő infláció elérhette a csúcsát. A kedvezőbb inflációs kilátásokkal kapcsolatos optimizmus erősödésével a fogadások arra is nőnek, hogy az Egyesült Államok jegybankjának a következő negyedévekben nem kell olyan agresszív kamatemelésekkel, amelyeket a bank a kamat visszahozása érdekében hajt végre. 2,0%-os hosszú távú céljához.
Ugyanis a Fed e heti ülésén, ahol a bank egymás után másodszor emelt kamatot 75 bázisponttal, nagyjából az úgynevezett semleges, 2,25-2,50-es, XNUMX%-os, a gazdaságot nem serkentő és nem lassító kamatlábhoz igazodva visszatérve. A Fed elnöke, Jerome Powell kicsit nyájasabban hangzott. Felhívta a figyelmet a közelmúltban tapasztalt gazdasági lassulásra és arra utaló bizonyítékokra, hogy az Egyesült Államok árnyomása már elérte a tetőpontját, és megtagadta a további túlméretezett kamatemelések támogatását a Fed soron következő ülésein.
A pénzpiacok, amelyek a Fed által a kamatlábak tekintetében a piac megítélésének tekinthető, ezt követően mérsékelték a 2022 és 2023 hátralévő időszakára vonatkozó szigorítási fogadásokat. bázisponttal szeptemberben, majd 50 hátralévő részében / 25 elején 2022 bázispontos emelések sorozata követi, ami közel 2023%-hoz hozza a kamatlábakat.
A pénzpiacokon a Fed 3,0 hátralévő részében körülbelül 2023%-ra csökkentette a kamatot
A Fed közelmúltban mérséklődő fogadásaira válaszul az inflációs várakozásokkal korrigált amerikai kötvényhozamok meredeken estek. Az 5 éves TIP hozam -0,09%-kal zárta a hetet, közel 70 bázisponttal alacsonyabb a korábbi havi csúcsokhoz képest. A 10 éves TIP hozamok 0,11% körül mozogtak, mintegy 60 bázisponttal alacsonyabbak a korábbi havi csúcsokhoz képest.
Az elemzők a pozitív tartományban – például a hónap elején – a reálhozamokat korlátozóként értelmezik a gazdaságot, míg a nullához közeli reálhozamok semleges hatást fejtenek ki. Más szóval, a pénzügyi feltételek valószínűleg az enyhén szűkösről nagyjából semlegesre tértek vissza.
A kedvezőbb pénzügyi feltételek történelmileg kedveztek a spekulatív kockázati eszközöknek, például az amerikai technológiai részvényeknek és a kriptovalutáknak. A kedvezőbb pénzügyi feltételek ugyanis csökkentik az alacsony hozamú kötvények tartásának vonzerejét, kikényszerítve azokat. befektetőknek hogy kockázatosabb eszközosztályokat válasszunk.
A fentiek fényében az Egyesült Államok gazdasági körülményeinek további romlása, ha ez segít az infláció visszaszorításában, és tovább csökkenti a Fed szigorító fogadásait, megnövelheti a kriptovaluták árát. Ahogy az infláció csökkenni kezd, a kereskedők továbbra is emelhetnek fogadásokat a Fed kamatcsökkentésére 2023 második felében és azt követően.
Ha a Fed elkezdi jóváírni ezeket a téteket, és 2022 utolsó ülésein döcögősebben mutatkozik be, az a pénzügyi feltételek további enyhülését eredményezheti, ami komoly hátszelet jelenthet a kriptovaluták számára.
