Megtakarításainak mekkora részét csak hat cég vagyonára fogadja? Ha van részvényeket vásárolt befektetés egy S&P 500 SPX-be, + egy részvényindex-alap 0,28% -a, a válasz: körülbelül egynegyed. Ez az úgynevezett "FANMAG" - Facebook FB, + 0,45%, Apple AAPL, -0,20%, Netflix NFLX, -6,52%, Microsoft MSFT, -0,51%, Amazon AMZN, -1,26 , 0,16% és a Google („Alphabet”) GOOG, -XNUMX% - befolyásolják a jól ismert indexet.
A FANMAG súlya az S&P 500-on
Igen, ezek a vállalatok gigantikusak és globálisak. Ez azonban komoly kétségeket támaszt azzal az állítással kapcsolatban, hogy az S&P 500 önmagában a befektetési kockázat széles diverzifikációját kínálja.
Azt is megkérdőjelezi, hogy az index valahogy reprezentálja-e az egész amerikai gazdaságot, és megmagyarázza, hogy az index miért nőtt tavasszal, annak ellenére, hogy a gazdasági fellendülés nem volt megfelelő (vagy rosszabb).
"A részvénypiacok teljesítménye, különösen az Egyesült Államokban, a koronavírus-járvány idején látszólag szembeszáll a logikával" - jegyzi meg Robert Shiller, a Yale Nobel-díjas közgazdásza. Az indexet jelenleg az elmúlt egy évtized átlagánál 30-szor magasabb részvényenkénti nyereséggel értékelik.
Az idei év előtt csak kétszer érte el vagy lépte túl ezt a szintet: 2000-ben és 1929-ben. Ennek ellenére az index teljesítményének nagy részét csak ez a hat részvény vezérli. Ezért az S&P 500 teljes osztalékhozama csak 1,8%.
A múlt havi rövid piaci eufória pillanata után a kaszinókészletei átlagosan 18% -kal, az áruházak 19% -kal, a szállodák, üdülőhelyek és hajóutak 25% -kal, a vállalatok pedig csökkentek levegő 28% -kal, a FactSet adatelemző cég szerint.
A kis- és középvállalkozások részvényei, amelyeket gyakran a tőzsde gazdasági állapotának jobb mutatójának tekintenek, szintén elmaradnak az S&P 500-tól, és rosszul is.
Mit jelent ez egy index alap rendes befektetője számára? Röviden, arra lehet következtetni, hogy jelentős kockázatoknak van kitéve, amelyeket esetleg nem fog felismerni. A befektetők anélkül, hogy teljesen felismernék, erősen fogadnak a FANMAG-okra.
Az indexek nem kockázatmentesek
"Az az elképzelés, hogy a részvényindexek valahogy kockázatmentesek, mindig is veszélyes hiba volt, amelyet tovább erősített a passzív befektetés növekedése" - kommentálja Mark Urquhart, a skóciai Edinburgh-i Baillie Gifford menedzsere.
„Valójában mindhárom jelentős piaci válságot, amelyet pályafutásom során tapasztaltam - a technológia, a média és a telekommunikáció (TMT), a pénzügyi válság és most a koronavírus -, az index egyes szektorainak annyi kárt okozott. le kell bontani azt a tézist, amely szerint az indexbe történő befektetés diverzifikálni tudja ezt a kockázatot ".
Két lehetséges kockázat létezik. Az első az, hogy az elkövetkező negyedévekben gazdasági fellendülés következik be, és az indexalapok tulajdonosai kívül maradnak, mivel ezek a nagy részvények már megvoltak. A második kockázat az, hogy nincs gazdasági fellendülés ... és hogy ezek az óriási részvények recesszióval néznek szembe.
