Berapa banyak dari tabungan Anda yang Anda pertaruhkan pada kekayaan enam perusahaan saja? Jika Anda memiliki membeli saham berinvestasi di S&P 500 SPX, + 0,28% dari dana indeks ekuitas, jawabannya adalah: sekitar seperempat. Inilah yang disebut "FANMAG" - Facebook FB, + 0,45%, Apple AAPL, -0,20%, Netflix NFLX, -6,52%, Microsoft MSFT, -0,51%, Amazon AMZN, -1,26 , 0,16% dan Google ("Alphabet") GOOG, -XNUMX% - memengaruhi indeks terkenal.
Bobot FANMAG pada S&P 500
Ya, perusahaan-perusahaan ini sangat besar dan mendunia. Namun, hal ini menimbulkan keraguan serius pada klaim bahwa S&P 500 saja menawarkan diversifikasi risiko investasi yang luas.
Ini juga mempertanyakan fakta bahwa indeks entah bagaimana mewakili seluruh ekonomi AS dan menjelaskan mengapa indeks telah naik selama musim semi ini, meskipun rebound ekonomi datar (atau lebih buruk).
"Kinerja pasar ekuitas, terutama di Amerika Serikat, selama pandemi virus korona tampaknya menentang logika," kata ekonom pemenang Nobel Yale Robert Shiller. Indeks tersebut saat ini dinilai dengan laba per saham 30 kali lebih tinggi dari rata-rata satu dekade terakhir.
Sebelum tahun ini, indeks telah mencapai atau melampaui level ini hanya dua kali: pada tahun 2000 dan 1929. Namun, sebagian besar kinerja indeks hanya didorong oleh enam saham tersebut. Inilah mengapa total hasil dividen pada S&P 500 hanya 1,8%.
Setelah momen euforia pasar singkat awal bulan lalu, inventaris kasino turun rata-rata 18%, department store naik 19%, hotel, resor, dan jalur pelayaran 25%, dan perusahaan mengudara sebesar 28%, menurut perusahaan analisis data FactSet.
Saham perusahaan kecil dan menengah, yang sering dilihat sebagai indikator yang lebih baik untuk kesehatan ekonomi pasar saham, juga tertinggal dari S&P 500, dan sangat buruk.
Apa artinya ini bagi investor biasa reksa dana indeks? Singkatnya, dapat disimpulkan bahwa ia menghadapi risiko signifikan yang mungkin tidak ia sadari. Tanpa disadari sepenuhnya, investor banyak bertaruh pada FANMAG.
Indeks bukannya tanpa risiko
“Gagasan bahwa indeks ekuitas entah bagaimana bebas risiko selalu menjadi kesalahan berbahaya yang diperkuat oleh peningkatan investasi pasif,” komentar Mark Urquhart, manajer di Baillie Gifford di Edinburgh, Skotlandia.
“Faktanya, ketiga krisis pasar yang signifikan yang pernah saya lihat dalam karir saya - teknologi, media dan telekomunikasi (TMT), krisis keuangan dan sekarang virus corona - telah dikaitkan dengan begitu banyak kerusakan pada sektor tertentu dalam indeks. tesis yang menurutnya investasi dalam indeks dapat mendiversifikasi risiko ini harus dihancurkan ".
Ada dua kemungkinan resiko. Yang pertama adalah bahwa akan ada rebound ekonomi di kuartal-kuartal mendatang dan pemilik dana indeks akan tetap keluar, karena saham-saham besar ini telah mengalami reli. Risiko kedua adalah tidak ada rebound ekonomi ... dan saham raksasa ini menghadapi resesi.
