Saham dari pertukaran mata uang kripto AS yang besar, Coinbase (Saham NASDAQ: COIN) mendapat pukulan pagi ini setelah Binance.US mengumumkan rencana untuk menghilangkan biaya perdagangan Bitcoin untuk pengguna yang berdagang dengan dolar AS, Tether, USD COIN, dan Binance USD.
Langkah ini dilakukan saat pasar cryptocurrency goyah dan harga Bitcoin turun di bawah $ 18.000 akhir pekan lalu. Ini adalah ancaman besar lainnya bagi Coinbase, yang sahamnya telah turun lebih dari 78% tahun ini karena penurunan volume perdagangan cryptocurrency dan harga cryptocurrency. Apakah berita tersebut merupakan tanda kutukan untuk judul tersebut? Mari lihat.
Biaya perdagangan penting bagi Coinbase
Biaya perdagangan merupakan bagian terbesar dari pendapatan Coinbase. Misalnya, pada kuartal pertama tahun 2022, ketika volume perdagangan di platform turun ke level terendah dalam lima kuartal terakhir, pendapatan bersih juga menurun. Kekhawatiran besarnya adalah, meski pendapatan menurun pada kuartal pertama, pendapatan transaksi masih menyumbang sekitar 87% dari total pendapatan.
Jadi, jika Coinbase memotong biaya perdagangan untuk mengikuti kompetisi, pasti akan ada masalah mengingat model bisnis perusahaan saat ini. Inilah argumen utama investor legendaris Jim Chanos, yang dananya mempersingkat saham.
“Coinbase bukanlah pilihan harga cryptocurrency,” kata Chanos dalam podcast beberapa minggu lalu. "Itu adalah panggilan tentang apa yang kami pikir adalah semacam model bisnis tambahan dan predator."
Chanos, yang terkenal dengan taruhannya pada mantan perusahaan seperti Enron, mengharapkan komisi 1,5% yang dibebankan Coinbase ke bursa akan turun hingga serendah 0,50%. Chanos mencatat bahwa itu sudah turun 4%.
Ditanya tentang biaya perdagangan selama panggilan telepon pendapatan 11 Mei perusahaan, Coinbase CFO Alesia Haas mengatakan biaya perdagangan tetap stabil dan tingkat biaya campuran telah meningkat dalam dua kuartal sebelumnya.
Tetapi Binance.US bukan satu-satunya pertukaran yang bersaing dalam biaya. Platform layanan keuangan SoFi juga mengumumkan bahwa itu akan memungkinkan pengguna untuk menginvestasikan sebagian dari setiap setoran langsung dalam cryptocurrency tanpa komisi.
Apakah Coinbase Dihancurkan?
Meskipun saya tidak akan mengatakan ini adalah perkembangan yang baik untuk Coinbase dan bahwa beberapa masa sulit mungkin ada di depan, saya tidak akan mengatakan bahwa perusahaan itu akan hancur.
Untuk satu hal, Coinbase telah lama mengetahui bahwa ia perlu mendiversifikasi pendapatannya dan sedang berupaya untuk itu. Selama konferensi pers pendapatan baru-baru ini, perusahaan menunjukkan bahwa lebih dari setengah pengguna aktifnya menggunakan Coinbase untuk kegiatan selain perdagangan, termasuk menumbuhkan cryptocurrency, membelanjakan cryptocurrency dengan perusahaan, dan menggunakannya dalam aplikasi terdesentralisasi. .
Selain itu, Coinbase ingin mendiversifikasi pendapatan dengan layanan berlangganan. Coinbase One, layanan berlangganan perusahaan, memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan mata uang kripto tanpa komisi hingga 10.000 transaksi per bulan. Meskipun masih belum mewakili sebagian besar pendapatan, langganan dan pendapatan layanan Coinbase tumbuh sekitar 1% di Q170 dibandingkan tahun sebelumnya.
Saya pikir persaingan yang meningkat dapat memberi tekanan pada biaya perdagangan dan oleh karena itu perusahaan, tetapi Coinbase telah selamat dari musim dingin cryptocurrency dan masih memiliki salah satu merek paling mapan di industri ini. Jika Anda berpikir bahwa cryptocurrency akan ada dalam 10 tahun dan lebih banyak orang akan memperdagangkannya daripada hari ini, sulit untuk membayangkan dunia di mana Coinbase bukan broker terkemuka di sektor ini.
