tentang crypto
Masalah Stablecoin tidak menaikkan harga bitcoin atau cryptocurrency lainnya, menurut penelitian yang didanai oleh University of California Berkeley Haas Blockchain Initiative.
Stablecoin sebagai instrumen, bukan parameter pasar
Dalam laporan mereka, yang dirilis pada hari Jumat, 17 April, Richard Lyons, kepala inovasi dan manajer kewirausahaan UC Berkley, dan Ganesh Viswanath-Natraj, asisten profesor keuangan di Warwick Business School, menemukan bahwa stablecoin berfungsi sebagai alat untuk investor bereaksi terhadap pergerakan pasar dan bukan sebagai faktor inflasi atau jatuhnya harga.
Analisis mereka terhadap data perdagangan menunjukkan bahwa alirannya konsisten dengan investor yang menggunakan stablecoin sebagai penyimpan nilai selama periode risiko atau depresiasi harga. Lyons dan Viswanath-Natraj juga menemukan "bukti jelas" dari katalisator lain untuk aliran dari perbendaharaan penerbit ke pasar sekunder: perdagangan arbitrase ketika stablecoin menyimpang dari rezim mereka.
Pelajaran sebelumnya
Apakah masalah stablecoin secara material memengaruhi harga cryptocurrency bukanlah kontroversi kecil. Pada Juli 2018, penelitian yang diterbitkan oleh John Griffins dari University of Texas di Austin dan Amin Shams dari Ohio State University menyimpulkan bahwa masalah stablecoin "adalah terjadwal mengikuti penurunan pasar dan menyebabkan kenaikan harga bitcoin yang cukup besar ".
Penelitian lebih lanjut menyatakan bahwa aliran stablecoin dan inflasi harga berikutnya selama tahun 2017 disebabkan oleh satu entitas. Empat bulan setelah rilis studi Griffins and Shams, Departemen Kehakiman AS membuka penyelidikan terhadap Apakah Tether dan Bitfinex menggunakan masalah stablecoin untuk menaikkan harga bitcoin. Gugatan kolektif diajukan terhadap penyiar stablecoin dominan Tether dan afiliasinya Bitfinex pada akhir 2019.
Para penggugat berpendapat bahwa Bitfinex dan Tether "memonopoli dan bersekongkol untuk memonopoli pasar bitcoin", serta memanipulasi pasar dengan menerbitkan stablecoin antara lain. Nama samaran merek online yang dikenal sebagai Bitfinex telah membuat klaim serupa tentang perusahaan tersebut dalam serangkaian posting blog terperinci beberapa tahun lalu.
Kesimpulan
Bertentangan langsung dengan Griffin dan Shams, Lyons dan Viswanath-Natraj meringkas kesimpulan mereka dengan mengatakan: “Kami tidak menemukan bukti sistematis bahwa penerbitan stablecoin mempengaruhi harga cryptocurrency.
Sebaliknya, bukti kami mendukung pandangan alternatif; Artinya, penerbitan stablecoin merespons secara endogen penyimpangan harga pasar sekunder sehubungan dengan tarif berlabuh dan bahwa stablecoin terus-menerus berperan sebagai perlindungan dalam ekonomi digital ”.
Pasokan stablecoin agregat industri melampaui $ 9 miliar pada saat penulisan, menurut data dari CoinMetrics. Pada level tertinggi sepanjang masa untuk bitcoin pada Q2017 1,25, pasokan agregat stablecoin lebih dari $ XNUMX miliar.
