par kriptogrāfiju
Divus ceturkšņus pēc kārtas negatīvs IKP pieaugums bieži tiek minēts kā galvenā recesijas ekonomikas definīcija. ASV finanšu ministre Dženeta Jellena ceturtdien apgalvoja, ka 2022. gada pirmajā pusē ASV ekonomika faktiski nebija recesijā, jo darba tirgus joprojām ir spēcīgs. Parasti darba tirgus pasliktinās lejupslīdes gadījumā.
Kriptovalūtas iztur, neskatoties uz pieaugošo ASV ekonomisko pesimismu
Tomēr pēdējo nedēļu laikā darba tirgū ir vērojamas zināmas mērenības pazīmes, pieaugot iknedēļas bezdarbnieku pieteikumu skaitam. Turklāt, lai gan patērētāju uzticība samazinās un inflācijas koriģētie patēriņa izdevumi augstās inflācijas dēļ kādu laiku ir stagnējuši, citi rādītāji liecina par vājumu citās tautsaimniecības nozarēs.
Pagājušajā piektdienā publicētie PMI dati liecina, ka dominējošais ASV pakalpojumu sektors jūlijā, visticamāk, saruka. Lai gan Jellena var apgalvot, ka ASV pirmajā pusgadā nav bijusi lejupslīde, gada otrajā pusē lietas neizskatās labi.
Neskatoties uz pieaugošo pesimismu attiecībā uz ASV ekonomiku pēdējo nedēļu laikā, kriptovalūtu cenas ir strauji pieaugušas. Pašreizējā līmenī, kas ir aptuveni 23.800 35 USD, Bitcoin ir vairāk nekā par 17.500% vairāk nekā jūnija zemākajā līmenī 1.700 100 USD apgabalā. Tikmēr pašreizējā līmenī, kas pārsniedz 880 USD, Ethereum ir gandrīz par XNUMX% vairāk nekā jūnija zemākais līmenis, kas ir aptuveni XNUMX USD par vienu marķieri.
Ja ekonomiskā situācija ir tik slikta, kāpēc kriptovalūtu cenām ir izdevies atgūties?
Finanšu nosacījumu atvieglošana dod priekšroku spekulatīva riska aktīviem
Pieaugot pierādījumiem par to, ka Amerikas Savienotās Valstis ieiet vai jau atrodas recesijā, pieaug optimisms, ka strauji augošā inflācija varētu būt sasniegusi savu maksimumu. Pieaugot optimismam par labvēlīgāku inflācijas perspektīvu, pieaug arī likmes, ka ASV Federālajai Rezervju sistēmai nākamajos ceturkšņos nebūs jābūt tik agresīvai ar likmju paaugstināšanu, ko banka īsteno, lai mēģinātu likmi atgūt. līdz tā ilgtermiņa mērķim 2,0 %.
Patiešām, šīs nedēļas Fed sanāksmē, kurā banka otro reizi pēc kārtas paaugstināja procentu likmes par 75 bāzes punktiem, atgriežoties aptuveni saskaņā ar tā dēvēto neitrālo likmi 2,25–2,50, XNUMX%, kas ne stimulē, ne palēnina ekonomiku, Fed priekšsēdētājs Džeroms Pauels izklausījās mazliet dusmīgāks. Tā atzīmēja neseno ekonomikas palēnināšanos un pierādījumus tam, ka ASV cenu spiediens, iespējams, jau ir sasniedzis augstāko punktu, un atteicās atbalstīt turpmāku pārmērīgu likmju paaugstināšanu gaidāmajās Fed sanāksmēs.
Naudas tirgi, kurus var uzskatīt par tirgus skatījumu uz Fed virzību attiecībā uz procentu likmēm, pēc tam samazināja likmes uz stingrāku likmēm atlikušajā 2022. un 2023. gadā. Šķiet, ka tirgus tagad prognozē kāpumu. likmes 50 bāzes punkti septembrī, kam sekoja virkne kāpumu par 25 bāzes punktiem 2022. gada atlikušajā daļā / 2023. gada sākumā, kas ļaus procentu likmes sasniegt tuvu 3,5%.
Naudas tirgi uzskata, ka Fed atlikušajā 3,0. gada daļā samazināja likmes līdz aptuveni 2023%.
Reaģējot uz Fed neseno stingrāku likmju samazināšanos, ASV obligāciju peļņas likmes, kas pielāgotas inflācijas gaidām, strauji kritās. 5 gadu TIP ienesīgums nedēļu noslēdza pie -0,09%, kas ir gandrīz par 70 bāzes punktiem mazāk nekā iepriekšējiem mēneša augstākajiem rādītājiem. 10 gadu TIP ienesīgums svārstījās ap 0,11%, kas ir par aptuveni 60 bāzes punktiem mazāks nekā iepriekšējiem mēneša augstākajiem rādītājiem.
Analītiķi interpretē reālo ienesīgumu pozitīvā teritorijā, piemēram, mēneša sākumā, kā ekonomiku ierobežojošu, savukārt gandrīz nulles reālajai peļņai ir neitrāla ietekme. Citiem vārdiem sakot, finanšu apstākļi, visticamāk, ir atgriezušies no nedaudz saspringtiem uz aptuveni neitrāliem.
Labvēlīgāki finanšu nosacījumi vēsturiski ir devuši priekšroku spekulatīva riska aktīviem, piemēram, ASV tehnoloģiju akcijām un kriptovalūtām. Tas ir tāpēc, ka labvēlīgāki finanšu nosacījumi samazina zema ienesīguma obligāciju turēšanas pievilcību, liekot tām investoriem izvēlēties riskantākas aktīvu klases.
Ņemot vērā iepriekš minēto, turpmāka ekonomisko apstākļu pasliktināšanās ASV, ja tā palīdz kontrolēt inflāciju un vēl vairāk samazina Fed stingrākas likmes, var palielināt kriptovalūtu cenas. Tā kā inflācija sāk samazināties, tirgotāji var turpināt palielināt likmes uz Fed likmes samazināšanu 2023. gada otrajā pusē un turpmāk.
Ja Fed sāks kreditēt šīs likmes, parādot sevi ārprātīgāk 2022. gada pēdējās sanāksmēs, tas varētu izpausties kā turpmāka finanšu nosacījumu atvieglošana, kas varētu būt galvenais šķērslis kriptovalūtām.
