Berapa banyak wang simpanan yang anda pertaruhkan dengan kekayaan enam syarikat sahaja? Jika anda mempunyai membeli saham melabur dalam S&P 500 SPX, + 0,28% dari dana indeks ekuiti, jawapannya adalah: kira-kira satu perempat. Inilah yang disebut "FANMAG" - Facebook FB, + 0,45%, Apple AAPL, -0,20%, Netflix NFLX, -6,52%, Microsoft MSFT, -0,51%, Amazon AMZN, -1,26 , 0,16% dan Google (“Alphabet”) GOOG, -XNUMX% - mempengaruhi indeks yang terkenal.
Berat FANMAG pada S&P 500
Ya, syarikat-syarikat ini sangat besar dan global. Walau bagaimanapun, ini menimbulkan keraguan serius terhadap tuntutan bahawa S&P 500 sahaja menawarkan kepelbagaian risiko pelaburan yang luas.
Ini juga mempersoalkan fakta bahawa indeks entah bagaimana mewakili keseluruhan ekonomi AS dan menjelaskan mengapa indeks meningkat pada musim bunga ini, walaupun pemulihan ekonomi telah berubah (atau lebih buruk).
"Prestasi pasaran ekuiti, terutama di Amerika Syarikat, semasa pandemi coronavirus nampaknya menentang logik," kata ahli ekonomi pemenang Yale Nobel, Robert Shiller. Indeks pada masa ini dinilai dengan pendapatan sesaham 30 kali lebih tinggi daripada purata dekad terakhir.
Sebelum tahun ini, ia telah mencapai atau melampaui tahap ini hanya dua kali: pada tahun 2000 dan 1929. Namun banyak prestasi indeks didorong oleh hanya enam saham ini. Inilah sebabnya mengapa jumlah hasil dividen pada S&P 500 hanya 1,8%.
Setelah sekejap euforia pasaran awal bulan lalu, inventori kasino menurun rata-rata 18%, gedung serbaneka sebanyak 19%, hotel, resort dan kapal pesiar sebanyak 25%, dan syarikat udara sebanyak 28%, menurut syarikat analisis data FactSet.
Saham syarikat kecil dan pertengahan, yang sering dilihat sebagai petunjuk yang lebih baik terhadap kesihatan ekonomi pasaran saham, juga ketinggalan berbanding S&P 500, dan buruk.
Apa maksudnya untuk pelabur biasa dana indeks? Singkatnya, dapat disimpulkan bahawa dia terdedah kepada risiko besar yang mungkin tidak disadarinya. Tanpa menyedarinya sepenuhnya, pelabur bertaruh pada FANMAG.
Indeks bukan tanpa risiko
"Idea bahawa indeks ekuiti entah bagaimana bebas risiko selalu menjadi kesalahan berbahaya yang telah diperkuat oleh kenaikan pelaburan pasif," komentar Mark Urquhart, pengurus Baillie Gifford di Edinburgh, Scotland.
"Sebenarnya, ketiga-tiga krisis pasaran yang signifikan yang pernah saya lihat dalam karier saya - teknologi, media dan telekomunikasi (TMT), krisis kewangan dan sekarang koronavirus - telah dikaitkan dengan begitu banyak kerosakan pada sektor-sektor tertentu indeks. tesis yang menurutnya pelaburan dalam indeks dapat mempelbagaikan risiko ini mesti dirobohkan ".
Terdapat dua kemungkinan risiko. Yang pertama adalah bahawa akan ada pemulihan ekonomi pada suku yang akan datang dan pemilik dana indeks akan tetap keluar, kerana saham besar ini telah mengalami kenaikan. Risiko kedua adalah bahawa tidak ada pemulihan ekonomi ... dan saham raksasa ini menghadapi kemelesetan.
