Saham pertukaran mata wang kripto AS yang besar Coinbase (Saham NASDAQ: COIN) mendapat pukulan pagi ini selepas Binance.US mengumumkan rancangan untuk menghapuskan yuran dagangan Bitcoin untuk pengguna yang berdagang dengan dolar AS, Tether, USD COIN, dan Binance USD.
Langkah itu dibuat apabila pasaran mata wang kripto semakin goyah dan harga Bitcoin jatuh di bawah $18.000 pada hujung minggu lalu. Ini adalah satu lagi ancaman utama kepada Coinbase, yang sahamnya telah jatuh lebih daripada 78% tahun ini disebabkan oleh penurunan volum dagangan mata wang kripto dan harga mata wang kripto. Adakah berita itu tanda kutukan untuk gelaran itu? Mari kita lihat.
Yuran dagangan adalah penting kepada Coinbase
Yuran dagangan membentuk sebahagian besar hasil Coinbase. Sebagai contoh, pada suku pertama 2022, apabila volum dagangan pada platform jatuh ke paras terendah dalam tempoh lima suku yang lalu, hasil bersih turut merosot. Kebimbangan besar ialah, walaupun dengan hasil menurun pada suku pertama, hasil transaksi masih menyumbang sekitar 87% daripada jumlah hasil.
Jadi, jika Coinbase memotong yuran perdagangan untuk bersaing dengan persaingan, sudah pasti ia akan menghadapi masalah memandangkan model perniagaan semasa syarikat. Ini adalah hujah utama pelabur legenda Jim Chanos, yang dananya memendekkan stok.
"Coinbase bukanlah pilihan harga mata wang kripto," kata Chanos dalam podcast beberapa minggu lalu. "Ia adalah panggilan tentang apa yang kami fikir adalah sejenis model perniagaan sampingan dan pemangsa."
Chanos, terkenal dengan pertaruhannya pada bekas syarikat seperti Enron, menjangkakan komisen 1,5% yang dicaj Coinbase kepada bursa akan turun serendah 0,50%. Chanos menyatakan bahawa ia telah menurun sebanyak 4%.
Ditanya mengenai yuran dagangan semasa panggilan telefon pendapatan syarikat pada 11 Mei, CFO Coinbase Alesia Haas berkata yuran dagangan kekal stabil dan kadar yuran bercampur telah meningkat dalam dua suku sebelumnya. .
Tetapi Binance.US bukan satu-satunya pertukaran yang bersaing dalam yuran. Platform perkhidmatan kewangan SoFi juga mengumumkan bahawa ia akan membolehkan pengguna melabur sebahagian daripada setiap deposit langsung dalam mata wang kripto tanpa komisen.
Adakah Coinbase Ditakdirkan?
Walaupun saya tidak akan mengatakan ini adalah perkembangan yang baik untuk Coinbase dan bahawa beberapa masa sukar mungkin akan datang, saya tidak akan pergi setakat mengatakan syarikat itu telah ditakdirkan.
Untuk satu perkara, Coinbase telah lama mengetahui bahawa ia perlu mempelbagaikan pendapatannya dan sedang berusaha ke arah itu. Semasa sidang akhbar pendapatan baru-baru ini, syarikat itu menunjukkan bahawa lebih separuh daripada pengguna aktifnya menggunakan Coinbase untuk aktiviti selain daripada perdagangan, termasuk mengembangkan mata wang kripto, membelanjakan mata wang kripto dengan syarikat, dan menggunakannya dalam aplikasi terdesentralisasi. .
Selain itu, Coinbase sedang mencari untuk mempelbagaikan hasil dengan perkhidmatan langganan. Coinbase One, perkhidmatan langganan syarikat, membolehkan pengguna berdagang mata wang kripto tanpa komisen sehingga 10.000 transaksi sebulan. Walaupun ia masih tidak mewakili sebahagian besar hasil, pendapatan langganan dan perkhidmatan Coinbase meningkat kira-kira 1% pada Q170 berbanding tahun sebelumnya.
Saya fikir persaingan yang meningkat boleh memberi tekanan pada yuran dagangan dan oleh itu syarikat, tetapi Coinbase telah pun bertahan dalam musim sejuk mata wang kripto dan masih mempunyai salah satu jenama yang paling terkenal dalam industri. Jika anda berpendapat bahawa mata wang kripto akan wujud dalam 10 tahun dan lebih ramai orang akan memperdagangkannya berbanding hari ini, sukar untuk membayangkan dunia di mana Coinbase bukanlah broker terkemuka dalam sektor ini.
