op de crypto
Twee opeenvolgende kwartalen van negatieve bbp-groei worden vaak genoemd als de belangrijkste definitie van een economie in recessie. De Amerikaanse minister van Financiën, Janet Yellen, voerde donderdag aan dat de Amerikaanse economie in de eerste helft van 2022 niet echt in recessie was, aangezien de arbeidsmarkt sterk bleef. Over het algemeen verslechtert de arbeidsmarkt bij een recessie.
Cryptocurrencies houden stand ondanks groeiend economisch pessimisme in de VS
De afgelopen weken vertoont de arbeidsmarkt echter enige tekenen van matiging, waarbij de wekelijkse aanvragen voor werkloosheidsuitkeringen toenemen. Bovendien, terwijl het consumentenvertrouwen daalt en de voor inflatie gecorrigeerde consumentenbestedingen al enige tijd stagneren als gevolg van de hoge inflatie, wijzen andere indicatoren op zwakte in andere sectoren van de economie.
Afgelopen vrijdag vrijgegeven PMI-gegevens toonden aan dat de dominante Amerikaanse dienstensector in juli waarschijnlijk is gekrompen. Hoewel Yellen kan stellen dat de VS in de eerste helft van het jaar niet in recessie is geweest, ziet het er voor de tweede helft van het jaar niet goed uit.
Ondanks het groeiende pessimisme over de Amerikaanse economie in de afgelopen weken, zijn de prijzen van cryptocurrency enorm gestegen. Op het huidige niveau van ongeveer $ 23.800 is Bitcoin meer dan 35% gestegen ten opzichte van zijn dieptepunten in juni in het gebied van $ 17.500. Ondertussen is Ethereum, op het huidige niveau boven de $ 1.700, bijna 100% gestegen ten opzichte van het dieptepunt van juni van ongeveer $ 880 per token.
Als de economische situatie zo slecht is, waarom hebben de cryptocurrency-prijzen zich dan weten te herstellen?
De versoepeling van de financiële voorwaarden is gunstig voor speculatieve risicovolle activa
Temidden van toenemend bewijs dat de Verenigde Staten in een recessie terechtkomen of al in een recessie verkeren, groeit het optimisme dat de torenhoge inflatie haar hoogtepunt heeft bereikt. Naarmate het optimisme over gunstigere inflatievooruitzichten toeneemt, nemen ook de weddenschappen toe dat de Amerikaanse Federal Reserve de komende kwartalen niet zo agressief hoeft te zijn met haar renteverhogingen, die de bank implementeert om te proberen de rente terug te brengen. aan zijn langetermijndoelstelling van 2,0%.
Tijdens de Fed-vergadering van deze week, waar de bank de rente voor de tweede achtereenvolgende keer met 75 basispunten verhoogde en ongeveer in lijn kwam met de zogenaamde neutrale rente van 2,25-2,50%, die de economie niet stimuleert of vertraagt, Fed-voorzitter Jerome Powell klonk wat dovischer. Het nam nota van de recente economische vertraging en het bewijs dat de prijsdruk in de VS mogelijk al een hoogtepunt heeft bereikt en weigerde verdere buitensporige renteverhogingen te ondersteunen tijdens komende Fed-vergaderingen.
Geldmarkten, die gezien kunnen worden als de visie van de markt op de richting die de Fed zal uitgaan voor de rentetarieven, matigden vervolgens de weddenschappen op de verkrapping voor de rest van 2022 en 2023. De markt lijkt nu een verhoging te voorspellen. basispunten in september, gevolgd door een reeks stijgingen van 50 basispunten in de rest van 25 / begin 2022 die de rente in de buurt van 2023% zullen brengen.
Geldmarkten zien dat de Fed de rente verlaagt tot ongeveer 3,0% voor de rest van 2023
Als reactie op de recente matiging van de verkrapping door de Fed, daalden de Amerikaanse obligatierendementen, gecorrigeerd voor inflatieverwachtingen, scherp. Het 5-jaars TIP-rendement eindigde de week op -0,09%, een daling van bijna 70 basispunten ten opzichte van eerdere maandelijkse hoogtepunten. De 10-jaars TIP-rente schommelde rond de 0,11%, een daling van ongeveer 60 basispunten ten opzichte van eerdere maandelijkse hoogtepunten.
Analisten interpreteren reële rendementen in positief gebied, zoals aan het begin van de maand, als beperkend voor de economie, terwijl reële rendementen van bijna nul een neutrale impact hebben. Met andere woorden, de financiële omstandigheden zijn waarschijnlijk teruggekeerd van enigszins krap naar ongeveer neutraal.
Gunstigere financiële omstandigheden hebben in het verleden de voorkeur gegeven aan speculatieve risicovolle activa, zoals Amerikaanse technologieaandelen en cryptocurrencies. Dit komt omdat gunstigere financiële voorwaarden de aantrekkelijkheid van het aanhouden van laagrentende obligaties verminderen, waardoor ze gedwongen worden Investeerders risicovollere activaklassen te kiezen.
In het licht van het bovenstaande heeft verder verslechterende economische omstandigheden in de VS, als het helpt om de inflatie weer onder controle te krijgen en de verkrapping van de Fed verder te verminderen, het potentieel om de prijzen van cryptocurrency op te drijven. Nu de inflatie begint af te nemen, kunnen traders blijven inzetten op de renteverlaging door de Fed voor de tweede helft van 2023 en daarna.
Als de Fed deze weddenschappen begint te crediteren, en zich tijdens de laatste vergaderingen van 2022 milder toont, kan dit zich vertalen in een verdere versoepeling van de financiële voorwaarden, wat een grote wind in de rug zou kunnen zijn voor cryptocurrencies.
