De in New York gevestigde onderzoeksafdeling van AllianceBernstein, een wereldwijde investeringsmanager met $631 miljard aan beheerd vermogen, is officieel van gedachten veranderd over bitcoin als investeringsmiddel.
De nieuwe economische en politieke omgeving dwingt investeringsmanagers om hun standpunt over Bitcoin te herzien
In het eindrapport van een onderzoek dat voor klanten is geproduceerd, zei Inigo Fraser Jenkins, medeleider van het team dat de beste strategieën voor elke portefeuille bij Bernstein Research bestudeert, dat het bedrijf eerder bitcoin had uitgesloten (citaat BTC) als investeringsactivum in januari 2018, kort nadat bitcoin zijn recordhoogte bereikte in de buurt van $20.000.
Maar door de pandemie veroorzaakte veranderingen in de politiek, gecombineerd met schuldniveaus en diversificatiemogelijkheden voor beleggers, betekenen dat de vermogensbeheerder nu moet "toegeven dat [bitcoin]" een rol speelt bij de toewijzing van activa, in ieder geval op lange termijn.
Fraser Jenkins zei dat de "aanzienlijke vermindering" van de prijsvolatiliteit van bitcoin het aantrekkelijker maakt als waardeopslag en als ruilmiddel. De pandemie heeft ook geleid tot een toename van de correlatie van bitcoin met andere belangrijke activa.
Aan de andere kant, zei hij, is bitcoin een liquide activa en kan het snel worden verkocht, zoals gebeurde tijdens de marktcrash in maart. "Vanuit een smal empirisch oogpunt maakt de neerwaartse verschuiving in de [volatiliteit] van bitcoin het wenselijker, maar de hogere correlatie wijst de andere kant op", schreef Fraser Jenkins.
Bitcoin als inflatiehedge
Als het gaat om een rol bij het afdekken tegen inflatie, "is de drijfveer van bitcoin vergelijkbaar met die van goud", aldus de notitie, hoewel de cryptocurrency mogelijk niet "precies beweegt op een manier die de inflatie in een bepaalde fiat-valuta zou tegengaan".
Andere kwesties, zoals het gebruik van cryptocurrency voor criminele acties en de aanzienlijke energie-uitgaven van bitcoin-mining, werden genoemd als zorgen over het activum, evenals groeiend regelgevend toezicht.
Volgens Fraser Jenkins kunnen er in de toekomst ook potentiële problemen zijn voor bitcoin. Nu de pandemie regeringen waarschijnlijk machtiger zal maken en een grotere rol zal gaan spelen in het runnen van economieën, kunnen cryptocurrencies "een ergernis voor politici" worden als ze veel groter worden dan ze nu zijn.
"Cryptocurrencies hebben een plaats in asset allocatie... zolang ze legaal zijn!" zei hij. Uiteindelijk beveelt Bernstein Research aan dat bitcoin 1,5% tot 10% van de portefeuilles zou kunnen vullen, afhankelijk van het maandelijkse rendement van de cryptocurrency.
"De toewijzing aan bitcoin is laag, maar binnen dit eenvoudige optimalisatiekader is de toewijzing aan sommige andere activaklassen nul, dus in die context lijkt bitcoin empirisch potentieel significant", schreef Fraser Jenkins.
