Het beeld op de aandelenmarkt na de Dag van de Arbeid wijst op een zware race om technische aandelen, en sommigen zijn bezorgd dat de minicrash van vorige week het begin is van iets groters. .
Het helpt het nieuws vorige week zeker niet dat Tesla (Tesla deelt, + 2,78%) wordt volgende maand niet toegevoegd aan de S&P 500 (SPX, -0,81%). De aandelen van de elektrische autofabrikant daalden met 12% in de pre-market.
10 uitspraken ten gunste van de bullmarkt
Peter Oppenheimer, hoofd wereldwijde aandelenstrategie van Goldman Sachs, somde 10 redenen op waarom de bullmarkt verder kan gaan, maar ook een waarschuwing.
- We bevinden ons in de klassieke "hoopvolle" fase van een nieuwe investeringscyclus die is ontstaan in de nasleep van een diepe recessie.
- "Het economisch herstel lijkt duurzamer naarmate vaccins waarschijnlijker worden."
- Goldmans eigen economen hebben onlangs hun economische prognoses hoger bijgesteld en de rest van Wall Street zou dit voorbeeld moeten volgen.
- De Bear Market Indicator van de bank, die in 2019 is opgesteld, duidt op lage marktrisico's, ook al zijn de waarderingen hoog.
- Centrale banken en overheden zullen markten en economieën blijven ondersteunen, waardoor het risico voor investeerders wordt verkleind.
- De aandelenrisicopremie, het verwachte rendement op aandelen ten opzichte van obligaties, kan dalen. Sinds het begin van de financiële crisis heeft de daling van de dividendopbrengsten geen gelijke tred gehouden met een "niet aflatende" daling van de rente op obligaties.
- Negatieve reële rentetarieven zijn gunstig voor aandelen. De herlancering van het nulrentebeleid, in combinatie met uitgebreide voorafgaande begeleiding van banken, creëert "een klimaat van hogere negatieve reële rentetarieven". En dat zou tijdens een herstel risicovollere activa zoals aandelen moeten ondersteunen.
- Hoewel de inflatie op korte tot middellange termijn niet in grote hoeveelheden zal toenemen, "kunnen aandelenmarkten een veel effectievere dekking bieden tegen onverwachte prijsstijgingen".
- In vergelijking met bedrijfsschulden lijkt eigen vermogen goedkoop, vooral als het gaat om bedrijven met een sterke balans.
- De digitale revolutie en hoe deze de economie en de aandelenmarkten zal transformeren, heeft nog een lange weg te gaan. "Aangezien veel van deze bedrijven een grote hoeveelheid liquiditeit genereren en sterke balansen hebben, worden ze ook als relatief defensief beschouwd en kunnen ze zelfs bij een marktcorrectie beter presteren", zegt de strateeg.
Maar ...
Maar helaas zijn er risico's aan deze bullish thesis. Oppenheimer zegt dat aandelen kunnen instorten als dit snelle herstel in de markteconomie begint te haperen. "In dit geval zien we ruimte voor een correctie van misschien wel 10%, aangezien beleggers de komende maanden opnieuw het groeipad ingaan."
