Hoeveel van uw spaargeld zet u in op de fortuinen van slechts zes bedrijven? Als je hebt gekochte aandelen beleggen in een S&P 500 SPX, + 0,28% van een aandelenindexfonds, is het antwoord: ongeveer een kwart. Dit is wat de zogenaamde "FANMAG" - Facebook FB, + 0,45%, Apple AAPL, -0,20%, Netflix NFLX, -6,52%, Microsoft MSFT, -0,51%, Amazon AMZN, -1,26 , 0,16% en Google ("Alfabet") GOOG, -XNUMX% - hebben invloed op de bekende index.
Het gewicht van de FANMAG's op de S&P 500
Ja, deze bedrijven zijn gigantisch en wereldwijd. Dit doet echter ernstige twijfels rijzen over de beweringen dat de S&P 500 alleen een brede diversificatie van beleggingsrisico's biedt.
Het plaatst ook vraagtekens bij het feit dat de index op de een of andere manier de hele Amerikaanse economie vertegenwoordigt en verklaart waarom de index dit voorjaar groeide, ook al was het economische herstel vlak (of erger).
"De prestaties van de aandelenmarkten, vooral in de Verenigde Staten, tijdens de coronaviruspandemie lijken de logica uit te dagen", merkt econoom Robert Shiller, Nobelprijswinnaar van Yale, op. De index wordt momenteel gewaardeerd met een winst per aandeel die 30 keer hoger is dan het gemiddelde van het afgelopen decennium.
Vóór dit jaar heeft het dit niveau slechts twee keer bereikt of overtroffen: in 2000 en 1929. Toch wordt een groot deel van de prestatie van de index aangedreven door alleen deze zes aandelen. Daarom is het totale dividendrendement van de S&P 500 slechts 1,8%.
Na het moment van korte markteuforie begin vorige maand daalden de casinovoorraden met gemiddeld 18%, warenhuizen met 19%, hotels, resorts en cruisemaatschappijen met 25% en bedrijven vliegtuigen met 28%, volgens data-analysebureau FactSet.
Aandelen van kleine en middelgrote bedrijven, die vaak worden gezien als een betere indicator van de economische gezondheid van de aandelenmarkt, blijven ook achter bij de S&P 500, en slecht.
Wat betekent dit voor de gewone belegger van een indexfonds? Kortom, er kan worden afgeleid dat het wordt blootgesteld aan aanzienlijke risico's die het misschien niet realiseert. Zonder het volledig te beseffen, zetten beleggers zwaar in op FANMAG's.
De indices zijn niet zonder risico
"Het idee dat aandelenindexen enigszins risicovrij zijn, is altijd een gevaarlijke fout geweest, die is versterkt door de toename van passieve beleggingen", zegt Mark Urquhart, manager van Baillie Gifford in Edinburgh, Schotland.
"In feite zijn alle drie de significante marktcrises die ik in mijn carrière heb gezien - technologie, media en telecommunicatie (TMT), de financiële crisis en nu het coronavirus - in verband gebracht met zoveel schade die aan bepaalde sectoren van de index is toegebracht. de thesis te slopen volgens welke de investering in de index dit risico kan diversifiëren ".
Er zijn twee mogelijke risico's. De eerste is dat er de komende kwartalen een economisch herstel zal zijn en dat de eigenaren van indexfondsen zullen blijven bestaan, omdat deze grote aandelen zich al hebben hersteld. Het tweede risico is dat er geen economisch herstel is ... en dat deze gigantische aandelen in een recessie verkeren.
