Het Hooggerechtshof van India heeft het verbod van de centrale bank om virtuele valuta te verhandelen opgeheven. Deze order is duidelijk een van de grootste overwinningen, niet alleen voor de sector van de digitale activa, maar ook voor de snelgroeiende fintech- en technologie-industrie in India.
Deze progressieve beslissing maakt de weg vrij voor gewogen en geleidelijke regelgeving die India in staat zal stellen te profiteren van de snelle innovatie van blockchain-technologie en digitale bronnen.
Redenen voor het verbod
De Reserve Bank of India (RBI) heeft verklaard dat zij cryptocurrency als een aanzienlijk risico voor het betalingssysteem van India beschouwt en investeren. De ervaring van India met cryptocurrencies is niet vergelijkbaar met die van China of de Verenigde Staten.
De echte uitdaging voor India was inderdaad de toepassing van de wet. Gezien de timing van de Indiase justitie en de grote waarschijnlijkheid dat processen lang zullen worden uitgesteld totdat misdaden verlopen, is het begrijpelijk dat regelgevers hebben geprobeerd om consumentenrisico's te elimineren in plaats van deze te beheren.
Wat is de weg te gaan
De nieuwste uitspraak van het Hooggerechtshof gaat niet in op de kwestie van wetshandhaving, maar opent de weg voor het creëren van genuanceerde en goed ontworpen regels. De rechtbank laat de verantwoordelijkheid voor de regulering van digitale grondstoffen over aan de Securities and Exchange Board of India (SEBI). Dit is goed nieuws om drie redenen.
Ten eerste is de SEBI het Indiase equivalent van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission en de Commodities Futures Trading Commission, wat betekent dat de industrie minder wettelijke verplichtingen heeft en minder problemen en argumenten in lacunes in de regelgeving zullen vallen. Ten tweede, de cryptocurrency-industrie hoeft zich geen zorgen te maken over een lappendeken van wetten per staat, zoals het geval is in de Verenigde Staten.
Ten derde heeft SEBI eerdere ervaring met het omgaan met marktfalen. Dit heeft twee belangrijke implicaties. Inderdaad, de SEBI zal waarschijnlijk een genuanceerde benadering hanteren om traditionele gedecentraliseerde digitale activa zoals bitcoin en ethereum op een andere manier te behandelen dan fly-by-night munten.
Bovendien betekent het hebben van een enkele marktregelgever voor tokens van het equity-type (veel ICO's) en tokens van het commodity-type (bijvoorbeeld bitcoin en ethereum) minder kans op regelgevingsverwarring of regelgevingsarbitrage.
Dit alles betekent op zijn beurt dat wanneer India eindelijk een volledig regelgevingskader voor digitale activa definieert, het een veel duidelijkere, efficiëntere en transparantere realiteit zal zijn dan de ongebreidelde verwarring waarmee we in de Verenigde Staten of Europa worden geconfronteerd. Om op dat punt te komen, moet je je blijven inspannen, maar de prijs is het waard. De RBI heeft echter nog steeds de mogelijkheid om banken te beperken fiat-diensten aan te bieden met betrekking tot cryptocurrencies.
Dit afschermen van het fiat-systeem tegen cryptocurrency-risico's is niet uniek voor India en is in wezen een BCBS (aanbeveling van het Basel-comité aan prudentiële toezichthouders). Europese landen en het Verenigd Koninkrijk zijn onlangs begonnen met het deblokkeren van deze fiatbruggen met crypto-uitwisselingen per geval en India kan enige tijd nodig hebben om deze curve te volgen.
