Aandelen van de grote Amerikaanse cryptocurrency exchange Coinbase (NASDAQ-aandelen: COIN) kreeg vanochtend een grote hit nadat Binance.US plannen aankondigde om Bitcoin-handelskosten te elimineren voor gebruikers die handelen met de Amerikaanse dollar, Tether, USD COIN en Binance USD.
De verhuizing komt terwijl de markt voor cryptocurrency aan het wankelen is en de prijs van Bitcoin afgelopen weekend onder de $ 18.000 zakte. Dit is een andere grote bedreiging voor Coinbase, waarvan de aandelen dit jaar met meer dan 78% zijn gedaald als gevolg van het dalende handelsvolume voor cryptocurrency en de prijzen van cryptocurrency. Is het nieuws een teken van onheil voor de titel? Laten we kijken.
Handelskosten zijn belangrijk voor Coinbase
Handelskosten vormen het grootste deel van de inkomsten van Coinbase. In het eerste kwartaal van 2022, toen het handelsvolume op het platform bijvoorbeeld daalde tot het laagste niveau in vijf kwartalen, daalden ook de netto-inkomsten. De grote zorg is dat, zelfs met de omzetdaling in het eerste kwartaal, de transactie-inkomsten nog steeds goed zijn voor ongeveer 87% van de totale omzet.
Dus als Coinbase de handelskosten zou verlagen om de concurrentie bij te houden, zou het ongetwijfeld in de problemen komen gezien het huidige bedrijfsmodel van het bedrijf. Dat is het belangrijkste argument van de legendarische investeerder Jim Chanos, wiens fonds short gaat op de aandelen.
"Coinbase was geen keuze op het gebied van cryptocurrency-prijzen", zei Chanos een paar weken geleden in een podcast. "Het was een telefoontje over wat we dachten dat een soort roofzuchtig bijkomend bedrijfsmodel was."
Chanos, beroemd om zijn weddenschappen op voormalige bedrijven zoals Enron, voorspelt dat de vergoeding van 1,5% die Coinbase op beurzen in rekening brengt, zal dalen tot slechts 0,50%. Chanos merkte op dat het al met 4% is gedaald.
Toen hem werd gevraagd naar de handelskosten tijdens de winstoproep van het bedrijf op 11 mei, zei de CFO van Coinbase, Alesia Haas, dat de handelskosten stabiel bleven en dat het gemengde tarief in de voorgaande twee kwartalen was gestegen.
Maar Binance.US is niet de enige beurs die concurreert op kosten. Het financiële dienstenplatform SoFi heeft ook aangekondigd dat het gebruikers in staat zal stellen om een deel van elke directe storting kosteloos in cryptocurrencies te beleggen.
Is Coinbase gedoemd?
Hoewel ik niet zou zeggen dat dit een goede ontwikkeling is voor Coinbase en er misschien moeilijke tijden in het verschiet liggen, zou ik niet zo ver willen gaan om te zeggen dat het bedrijf gedoemd is.
Om te beginnen weet Coinbase al lang dat het zijn inkomsten moet diversifiëren en werkt het eraan. Tijdens zijn recente persconferentie over inkomsten wees het bedrijf erop dat meer dan de helft van zijn actieve gebruikers Coinbase gebruikt voor niet-handelsactiviteiten, waaronder het kweken van cryptocurrencies, het uitgeven van cryptocurrencies aan bedrijven en het gebruik ervan in gedecentraliseerde applicaties. .
Bovendien wil Coinbase zijn inkomsten diversifiëren met abonnementsdiensten. Met Coinbase One, de abonnementsservice van het bedrijf, kunnen gebruikers commissievrije cryptocurrencies verhandelen voor maximaal 10.000 transacties per maand. Hoewel het nog geen groot deel van de omzet uitmaakt, groeide de omzet uit abonnementen en services van Coinbase in het eerste kwartaal met ongeveer 1% op jaarbasis.
Ik denk dat toegenomen concurrentie de handelskosten en daarmee het bedrijf onder druk kan zetten, maar Coinbase heeft de cryptocurrency-winters al overleefd en heeft nog steeds een van de meest gevestigde merken in de branche. Als je bedenkt dat cryptocurrencies over ongeveer 10 jaar zullen bestaan en dat er meer mensen in zullen handelen dan nu, is het moeilijk je een wereld voor te stellen waarin Coinbase geen toonaangevende cryptocurrency-makelaar is.
