op de crypto
Op Binance, de grootste cryptocurrency-beurs ter wereld qua handelsvolume, daalde de gemiddelde dagelijkse spread tussen koop- en verkooporders op bitcoin-futures voor noteringen van $ 10 miljoen op maandag tot een historisch dieptepunt van 0,25%. volgens gegevens van het onderzoeksbureau Skew.
Spread bod / aanbieding
De zogenaamde bied- / laatspreiding is het verschil tussen de best beschikbare prijs om iets op een markt te verkopen of te kopen. Het vertegenwoordigt in wezen liquiditeit: de mate waarin een actief snel tegen stabiele prijzen op een markt kan worden gekocht of verkocht.
Een lagere spreiding impliceert een diepere markt waar er voldoende volume aan orders actief is terwijl kopers en verkopers kunnen handelen zonder een grote prijsverandering te veroorzaken.
Dit in tegenstelling tot een omgeving met een lage liquiditeit, waar grote orders de neiging hebben om de prijs te laten stijgen, de kosten van het uitvoeren van transacties te verhogen en handelaren, vooral institutionele, te ontmoedigen, en vervolgens een verdere daling van de liquiditeit veroorzaken. De prijsstijging van Bitcoin zou een mogelijke verklaring kunnen zijn voor de daling van de aandelenbrede spreads.
De verspreiding van BitMEX en Binance
De bied- / laatspreiding op eeuwigdurende effecten (futures zonder vervaldatum) die op BitMEX zijn genoteerd, daalde op 0,17 juli naar een dieptepunt van 18% en onlangs werd opnieuw een recorddaling van 0,25% geregistreerd. De spread op Binance was consistent hoger dan die op BitMEX vóór de crash van maart.
Sindsdien zijn de spreads echter geconvergeerd en praktisch parallel bewogen. "De voorsprong van Bitmex is afgenomen ten opzichte van andere beurzen, grotendeels als gevolg van een reputatieprobleem als gevolg van een reeks uitval en technische problemen die eerder dit jaar optraden", aldus Vinokourov.
Een gezondere markt
Een belangrijke factor voor de diepte of liquiditeit van het orderboek is de snelheid van prijsverandering. In tijden van extreme prijsvolatiliteit hebben de spreads de neiging om te groeien en neemt het vermogen van beurzen om grote orders uit te voeren af.
De spread voor een notering van $ 10 miljoen op BitMEX, een van de grootste derivatenbeurzen voor openstaande rente, steeg bijvoorbeeld naar 4,07% van 1,3% op 13 maart, de dag dat de bitcoin-prijs kelderde met 40%.
Vergelijkbare pieken werden medio maart gezien op andere beurzen. Beurzen die als diepgaand in het orderboek worden ervaren, worden in tijden van paniek vaak het hardst getroffen.
Dit komt omdat zowel kopers als verkopers vrezen dat hun bedrijf de prijzen op een illiquide beurs zal verstoren. Dit leidt tot een verdere verbreding van de bied- / laatspreiding en overdreven prijsbewegingen.
Met andere woorden, liquiditeitszwakte leidt tot illiquiditeit. Daarom zijn de zeer lage bied- / laatspreads op Binance en BitMEX een welkome ontwikkeling. Aandelen zijn beter in staat om de schokken op te vangen die worden veroorzaakt door marktvolatiliteit dan vóór de crash van maart.
