på krypto
To kvartaler på rad med negativ BNP-vekst blir ofte nevnt som hoveddefinisjonen på en økonomi i resesjon. USAs finansminister Janet Yellen hevdet torsdag at den amerikanske økonomien faktisk ikke var i resesjon i første halvdel av 2022, da arbeidsmarkedet forble sterkt. Generelt forverres arbeidsmarkedet ved en resesjon.
Kryptovalutaer holder stand til tross for økende amerikansk økonomisk pessimisme
Arbeidsmarkedet har imidlertid vist noen tegn til moderasjon de siste ukene, med ukentlige arbeidsledighetskrav som har økt. Videre, mens forbrukertilliten synker og inflasjonsjustert forbruk har stagnert en stund på grunn av høy inflasjon, peker andre indikatorer på svakhet i andre sektorer av økonomien.
PMI-data som ble utgitt sist fredag, viste at den dominerende amerikanske tjenestesektoren sannsynligvis gikk ned i juli. Selv om Yellen kan påstå at USA ikke har vært i en resesjon i første halvår, ser det ikke bra ut for andre halvår.
Til tross for økende pessimisme over den amerikanske økonomien de siste ukene, har kryptovalutaprisene steget. På nåværende nivåer på rundt $ 23.800 35, er Bitcoin opp mer enn 17.500 % fra sine laveste nivå i juni i $ 1.700 100-området. I mellomtiden, på nåværende nivåer over $880, er Ethereum opp nesten XNUMX% fra juni-lavene på rundt $XNUMX per token.
Hvis den økonomiske situasjonen er så dårlig, hvorfor har kryptovalutaprisene klart å ta seg opp igjen?
Lempelsen av finansielle forhold favoriserer spekulative risikoaktiva
Midt i økende bevis på at USA går inn i eller allerede er i en resesjon, er det økende optimisme om at skyhøy inflasjon kan ha nådd toppen. Etter hvert som optimismen om gunstigere inflasjonsutsikter vokser, øker også innsatsen om at den amerikanske sentralbanken ikke trenger å være så aggressiv med sine renteøkninger i de kommende kvartalene, som banken gjennomfører for å prøve å få tilbake inflasjonen. til sitt langsiktige mål på 2,0 %.
Faktisk, under denne ukens Fed-møte, hvor banken hevet renten med 75 basispunkter for andre gang på rad, og returnerte omtrent på linje med den såkalte nøytrale renten på 2,25-2,50, XNUMX % som verken stimulerer eller bremser økonomien, Fed-formann Jerome Powell hørtes litt mer dueaktig ut. Den bemerket den nylige økonomiske nedgangen og bevis på at amerikansk prispress allerede kan ha toppet seg og nektet å støtte ytterligere overdimensjonerte renteøkninger på kommende Fed-møter.
Pengemarkedene, som kan betraktes som markedets syn på retningen Fed vil ta for rentene, modererte deretter innsatsen på innstrammingen for resten av 2022 og 2023. Markedet ser nå ut til å spå en renteøkning på 50. basispunkter i september, etterfulgt av en serie økninger på 25 basispunkter i resten av 2022/begynnelsen av 2023 som vil bringe rentene nær 3,5 %.
Pengemarkedene ser at Fed kuttet renten til rundt 3,0 % for resten av 2023
Som svar på Feds nylige moderering av strammere veddemål, falt amerikanske obligasjonsrenter justert for inflasjonsforventninger kraftig. Den 5-årige TIP-renten endte uken på -0,09 %, ned nesten 70 basispunkter fra tidligere månedlige topper. 10-års TIP-renter svingte rundt 0,11 %, ned rundt 60 basispunkter fra tidligere månedlige topper.
Analytikere tolker realrenter i positivt territorium, som i begynnelsen av måneden, som restriktive for økonomien, mens realrenter nær null har en nøytral innvirkning. Med andre ord vil de økonomiske forholdene sannsynligvis ha gått tilbake fra litt stramme til omtrent nøytrale.
Mer gunstige økonomiske forhold har historisk favorisert spekulative risikoaktiva som amerikanske teknologiaksjer og kryptovalutaer. Dette er fordi gunstigere økonomiske forhold reduserer attraktiviteten ved å holde lavrentende obligasjoner, og tvinger dem investorer å velge mer risikofylte aktivaklasser.
I lys av det ovennevnte har ytterligere forverrede økonomiske forhold i USA, hvis det bidrar til å bringe inflasjonen tilbake under kontroll og ytterligere redusere Feds innstrammingsinnsats, potensial til å drive opp kryptovalutaprisene. Etter hvert som inflasjonen begynner å avta, kan tradere fortsette å øke innsatsen på Fed-renten for andre halvdel av 2023 og utover.
Hvis Fed begynner å kreditere disse veddemålene, og viser seg mer due i de siste møtene i 2022, kan dette føre til ytterligere lettelser i de økonomiske forholdene, noe som kan fungere som en stor medvind for kryptovalutaer.
