Hvor mye av besparelsene dine satser du på formuen til seks selskaper alene? Hvis du har kjøpte aksjer å investere i en S&P 500 SPX, + 0,28% av et aksjeindeksfond, er svaret: omtrent en fjerdedel. Dette er den såkalte "FANMAG" - Facebook FB, + 0,45%, Apple AAPL, -0,20%, Netflix NFLX, -6,52%, Microsoft MSFT, -0,51%, Amazon AMZN, -1,26 , 0,16% og Google (“Alfabetet”) GOOG, -XNUMX% - påvirker den velkjente indeksen.
Vekten av FANMAGs på S&P 500
Ja, disse selskapene er gigantiske og globale. Dette kaster imidlertid alvorlig tvil til påstander om at S&P 500 alene tilbyr en bred diversifisering av investeringsrisiko.
Det setter også spørsmålstegn ved at indeksen på en eller annen måte representerer hele USAs økonomi og forklarer hvorfor indeksen har steget i løpet av våren, selv om den økonomiske oppgangen har vært flat (eller verre).
"Resultatene til aksjemarkedene, spesielt i USA, under koronaviruspandemien ser ut til å trosse logikken," bemerker Yale Nobel-prisvinnerøkonom Robert Shiller. Indeksen er for tiden verdsatt med inntjening per aksje 30 ganger høyere enn gjennomsnittet for det siste tiåret.
Før dette året har den nådd eller overskredet dette nivået bare to ganger: i 2000 og 1929. Likevel er mye av indeksens resultater drevet av bare disse seks aksjene. Dette er grunnen til at det totale utbytteutbyttet på S&P 500 bare er 1,8%.
Etter øyeblikket med kort eufori i markedet tidligere i forrige måned, falt casinobeholdningen med gjennomsnittlig 18%, varehus med 19%, hoteller, feriesteder og cruiselinjer med 25%, og selskaper luft med 28%, ifølge dataanalyseselskapet FactSet.
Små og mellomstore aksjebedrifter, som ofte blir sett på som en bedre indikator på den økonomiske helsen til aksjemarkedet, henger også etter S&P 500, og dårlig.
Hva betyr dette for den vanlige investoren i et indeksfond? Kort sagt kan det utledes at han er utsatt for betydelige risikoer som han kanskje ikke innser. Uten å innse det helt, satser investorer tungt på FANMAG.
Indekser er ikke uten risiko
"Ideen om at aksjeindekser på en eller annen måte er risikofrie, har alltid vært en farlig feil som har blitt forsterket av økningen i passiv investering," kommenterer Mark Urquhart, leder ved Baillie Gifford i Edinburgh, Skottland.
"Faktisk har alle tre betydelige markedskriser jeg har sett i karrieren - teknologi, media og telekommunikasjon (TMT), finanskrisen og nå coronavirus - blitt knyttet sammen av så mye skade på bestemte sektorer av indeksen. avhandlingen som investeringen i indeksen kan diversifisere denne risikoen må rives ".
Det er to mulige risikoer. Den første er at det vil komme en økonomisk rebound i de kommende kvartalene og indeksfondseiere vil forbli ute, ettersom disse store aksjene allerede har hatt sitt rally. Den andre risikoen er at det ikke er noen økonomisk rebound ... og at disse gigantiske aksjene møter en lavkonjunktur.
