Bitcoin jest często opisywany jako ryzykowny zakład. Właśnie się urodził. Istnieje od około dekady. Jest to słabo rozumiane przez rynki masowe. To eksperyment, więc i tak może się nie udać. Wszystkie te stwierdzenia są prawdziwe.
Bitcoin wydaje się wisieć między rozczarowaniem a oświeceniem. Oznacza to, że większość ludzi nadal postrzega tę kryptowalutę jako szalony interes. To postrzeganie powoduje, że inwestorzy często wymieniają bitcoiny jako ryzykowne aktywa.
Jest powiązany z tą samą kategorią, co akcje o wysokim wzroście, wysokodochodowe instrumenty dłużne, fundusze giełdowe o wysokim współczynniku beta, inwestycje typu venture capital i rynki wschodzące.
Dynamika ryzyka
Rynki zasadniczo mają dwa tryby: ryzyko włączone i ryzyko wyłączone. W fazie ryzyka, kiedy rynki są zwyżkowe i występuje duży ruch aktywów, ryzykowne aktywa mają tendencję do osiągania lepszych wyników niż bezpieczne przystanie.
Kiedy rynki są wyłączone z ryzyka, bezpieczne aktywa, takie jak złoto, papiery skarbowe i stopy procentowe, są lepsze i często są jedynymi inwestycjami, które rosną, gdy inwestorzy sprzedają swoje bardziej ryzykowne aktywa, aby kupić coś bezpiecznego.
To, czy produkt finansowy jest aktywem ryzykownym, czy bezpieczną przystanią, zależy od liczby nieruchomości, aw niektórych przypadkach także od podstaw aktywów. Cena akcji odzwierciedla oczekiwane przyszłe przepływy pieniężne firmy, które z kolei zależą od dynamiki, takiej jak popyt ze strony klientów.
Złoto, ze swoją stosunkowo stałą podażą i stałym popytem ze strony podmiotów takich jak banki centralne, jest odporne na cykle rynkowe i wstrząsy spadkowe. We wszystkich przypadkach najważniejsze dla zrozumienia korelacji i zachowania aktywów jest postrzeganie rynku.
Czy postrzeganie Bitcoina jest racjonalne?
W postrzeganiu bitcoina brakuje najważniejszych właściwości tej kryptowaluty, która pod wieloma względami jest najbezpieczniejszym aktywem. Może się samoobronić, więc nawet gdy załamują się systemy zaufania i rządów prawa, można je utrzymać.
Jest otwarta i bez granic, ze stosunkowo płynnymi rynkami we wszystkich krajach świata. Jest odporny na cenzurę, co oznacza, że żaden rząd ani instytucja nie może zapobiec inwestycjom lub transakcjom bitcoin. Bitcoin ma stałą podaż, podobnie jak złoto.
Jest cyfrowy, co sprawia, że jest wygodny w gromadzeniu, przechowywaniu i transporcie. Jednak zachowanie ceny bitcoina w ciągu ostatnich dwóch tygodni, gdy wzrosły obawy o globalną pandemię, jest bardziej podobne inwestować większe ryzyko niż bezpieczna przystań.
Czy rynki się myliły? Czy bitcoin powinien być bardziej skorelowany ze złotem niż akcjami Apple? Może być. Ale jak powiedział John Maynard Keynes: „Rynki mogą pozostawać irracjonalne dłużej, niż ty możesz pozostać wypłacalny”. Droga do zrozumienia i uznania bitcoina za bezpieczną przystań jest długa i wymaga głębokich inwestycji w edukację.
