na krypto
Dwa kolejne kwartały ujemnego wzrostu PKB są często przytaczane jako główna definicja gospodarki w recesji. Sekretarz skarbu USA Janet Yellen przekonywała w czwartek, że w pierwszej połowie 2022 r. gospodarka USA nie znajdowała się w recesji, ponieważ rynek pracy pozostał silny. Generalnie sytuacja na rynku pracy pogarsza się w przypadku recesji.
Kryptowaluty trzymają się pomimo rosnącego pesymizmu gospodarczego USA
Jednak w ostatnich tygodniach rynek pracy wykazał pewne oznaki spowolnienia, a liczba bezrobotnych tygodniowo wzrosła. Co więcej, podczas gdy zaufanie konsumentów spada, a wydatki konsumpcyjne dostosowane do inflacji od pewnego czasu pozostają w stagnacji z powodu wysokiej inflacji, inne wskaźniki wskazują na słabość innych sektorów gospodarki.
Dane PMI opublikowane w ubiegły piątek pokazały, że dominujący sektor usług w USA prawdopodobnie skurczył się w lipcu. Chociaż Yellen może twierdzić, że Stany Zjednoczone nie znalazły się w recesji w pierwszej połowie roku, w drugiej połowie roku sytuacja nie wygląda dobrze.
Pomimo rosnącego pesymizmu w stosunku do amerykańskiej gospodarki w ostatnich tygodniach ceny kryptowalut poszybowały w górę. Przy obecnych poziomach około 23.800 35 USD, Bitcoin wzrósł o ponad 17.500% od czerwcowych minimów w obszarze 1.700 100 USD. Tymczasem przy obecnych poziomach powyżej 880 USD, Ethereum wzrósł o prawie XNUMX% od czerwcowych minimów wynoszących około XNUMX USD za token.
Skoro sytuacja gospodarcza jest tak zła, dlaczego ceny kryptowalut zdołały odbić?
Złagodzenie warunków finansowych sprzyja aktywom obarczonym ryzykiem spekulacyjnym
Wśród narastających dowodów na to, że Stany Zjednoczone wchodzą lub już znajdują się w recesji, rośnie optymizm, że gwałtownie rosnąca inflacja mogła osiągnąć swój szczyt. Wraz z rosnącym optymizmem co do korzystniejszych perspektyw inflacji, rosną też zakłady, że Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych nie będzie musiała tak agresywnie podnosić stóp procentowych w nadchodzących kwartałach, które bank wdraża, aby spróbować przywrócić stopę inflacji. do jej długoterminowego celu 2,0%.
Rzeczywiście, podczas posiedzenia Fed w tym tygodniu, na którym bank podniósł stopy procentowe o 75 punktów bazowych po raz drugi z rzędu, powracając mniej więcej na poziomie tak zwanej stopy neutralnej 2,25-2,50, czyli XNUMX%, która ani nie stymuluje ani nie spowalnia gospodarki, Prezes Fed Jerome Powell brzmiał nieco bardziej gołębi. Zauważył niedawne spowolnienie gospodarcze i dowody na to, że presja cenowa w USA mogła już osiągnąć szczyt, i odmówił poparcia dalszych podwyżek stóp procentowych na nadchodzących posiedzeniach Fed.
Rynki pieniężne, które można postrzegać jako poglądy rynku na kierunek, w jakim Fed przyjmie stopy procentowe, następnie złagodziły zakłady na zaostrzenie do końca 2022 i 2023 roku. punktów bazowych we wrześniu, a następnie seria podwyżek o 50 punktów bazowych w pozostałej części roku 25/początku 2022 r., które przybliżą stopy procentowe do poziomu 2023%.
Rynki pieniężne widzą, że Fed obniżył stopy procentowe do około 3,0% na pozostałą część 2023 r.
W odpowiedzi na niedawne złagodzenie przez Fed zacieśniania zakładów, rentowności obligacji amerykańskich skorygowane o oczekiwania inflacyjne gwałtownie spadły. 5-letnia rentowność TIP zakończyła tydzień na poziomie -0,09%, co oznacza spadek o prawie 70 punktów bazowych w porównaniu z poprzednimi miesięcznymi maksimami. Rentowność 10-letnich TIP oscylowała wokół 0,11%, co oznacza spadek o około 60 punktów bazowych w stosunku do poprzednich miesięcznych maksimów.
Analitycy interpretują realne rentowności na poziomie dodatnim, na przykład na początku miesiąca, jako restrykcyjne dla gospodarki, podczas gdy realne rentowności bliskie zeru mają neutralny wpływ. Innymi słowy, warunki finansowe prawdopodobnie wróciły z nieco napiętych do z grubsza neutralnych.
Bardziej korzystne warunki finansowe w przeszłości faworyzowały aktywa obarczone ryzykiem spekulacyjnym, takie jak amerykańskie akcje spółek technologicznych i kryptowaluty. Dzieje się tak, ponieważ korzystniejsze warunki finansowe zmniejszają atrakcyjność utrzymywania obligacji niskooprocentowanych, wymuszając je Inwestorzy wybrać bardziej ryzykowne klasy aktywów.
W świetle powyższego dalsze pogarszanie się warunków gospodarczych w USA, jeśli pomoże przywrócić kontrolę nad inflacją i jeszcze bardziej zredukować zacieśniające zakłady Fed, może potencjalnie podnieść ceny kryptowalut. Gdy inflacja zaczyna spadać, handlowcy mogą nadal podnosić zakłady na obniżkę stóp Fed w drugiej połowie 2023 r. i później.
Jeśli Fed zacznie uznawać te zakłady, pokazując się bardziej gołębie na ostatnich posiedzeniach w 2022 r., może to przełożyć się na dalsze złagodzenie warunków finansowych, co może działać jako główny wiatr w ogonie dla kryptowalut.
