Cyfrowa waluta banku centralnego może pewnego dnia zastąpić banki komercyjne. Jednak według nowych badań Rezerwy Federalnej w Filadelfii wiąże się to z ryzykiem.
Badania Fed we współpracy z dwoma uniwersytetami
32-stronicowy artykuł badawczy zatytułowany "Waluta cyfrowa banku centralnego: bank centralny dla wszystkich?" - zbadali konsekwencje cyfrowej waluty banku centralnego (CBDC), koncentrując się na jej potencjalnej konkurencji z tradycyjną rolą przekształcania terminów zapadalności banków komercyjnych.
Pytania od zespołu badawczego Fed, we współpracy z uniwersytetami w Pensylwanii i Chicago, dotyczyły konsekwencji wprowadzenia CBDC oraz tego, jak otwarcie struktur banku centralnego może wpłynąć na pośrednictwo finansowe. .
W szczególności pytania miały na celu zbadanie roli, jaką odgrywają CBDC w „zapewnianiu konsumentom możliwości bezpośredniego posiadania rachunku bankowego w banku centralnym”, zasadniczo zastępując rolę odgrywaną obecnie przez banki komercyjne.
Transformacja terminów zapadalności odnosi się do praktyki instytucji finansowych, które pożyczają pieniądze szybciej niż pożyczają. Odbywa się to często za pośrednictwem depozytów oszczędzających, przekształcając takie pożyczki w pożyczki długoterminowe, takie jak hipoteki.
Zadaniem banków komercyjnych jest zaspokajanie potrzeb pożyczkodawców i pożyczkobiorców. Proces ten może jednak przynieść odwrotny skutek, jak w przypadku kryzysu lub runu na banki, w których wszyscy Inwestorzy próbowali wypłacić środki jednocześnie lub gdyby rynki pieniężne nagle się wyczerpały, ponieważ pożyczkodawcy nie udzielali już pożyczek krótkoterminowych.
Decydująca rola konkurencji między dwoma bankami
W dokumencie ustalono, że zestaw środków uzyskanych dzięki prywatnemu pośrednictwu finansowemu (bankom komercyjnym) może być również odpowiedni w przypadku CBDC, pod warunkiem że konkurencja z tymi bankami komercyjnymi i deponentami pozostanie pod kontrolą.
Jednak w dokumencie określono również koszty powiązane. „Jeśli konkurencja ze strony banków komercyjnych jest zagrożona (na przykład poprzez pewne dotacje fiskalne z depozytów banku centralnego), bank centralny musi ostrożnie dokonywać wyborów, aby uniknąć chaosu poprzez przekształcanie terminów zapadalności” - czytamy w dokumencie. .
Innymi słowy, jeżeli banki centralne zakłócają rolę banków komercyjnych i zezwalają na pożyczanie większej ilości pieniędzy, niż się je pożycza, istnieje obawa, że banki centralne mogą zaszkodzić rynkom pieniężnym.
Dokument pokazał również, jak „sztywność kontraktu banku centralnego z bankami inwestycyjnymi” zniechęca do paniki, więc jeśli deponenci zaczną zwracać się wyłącznie do banku centralnego, może on stać się „monopolistą depozytowym”, przyciąganie depozytów z sektora bankowości komercyjnej. „Ta monopolistyczna władza eliminuje siły, które skłaniają bank centralny do zapewnienia społecznie optymalnej wielkości transformacji terminów zapadalności” - czytamy w dokumencie Fed.
