Ile ze swoich oszczędności stawiasz na fortuny tylko sześciu firm? Jeśli masz kupione akcje inwestując w S&P 500 SPX, + 0,28% funduszu akcyjnego, odpowiedź brzmi: około jednej czwartej. To właśnie tak zwane „FANMAG” - Facebook FB, + 0,45%, Apple AAPL, -0,20%, Netflix NFLX, -6,52%, Microsoft MSFT, -0,51%, Amazon AMZN, -1,26 , 0,16% i Google („Alphabet”) GOOG, -XNUMX% - wpływają na dobrze znany indeks.
Waga FANMAG na S&P 500
Tak, te firmy są gigantyczne i globalne. To jednak budzi poważne wątpliwości co do twierdzeń, że sam S&P 500 oferuje szeroką dywersyfikację ryzyka inwestycyjnego.
Kwestionuje również fakt, że indeks w jakiś sposób reprezentuje całą amerykańską gospodarkę i wyjaśnia, dlaczego indeks wzrósł tej wiosny, mimo że ożywienie gospodarcze było płaskie (lub gorsze).
„Wyniki rynków akcji, zwłaszcza w Stanach Zjednoczonych, podczas pandemii koronawirusa wydają się kwestionować logikę” - zauważa ekonomista Robert Shiller, laureat Nagrody Nobla z Yale. Indeks jest obecnie wyceniany z zyskiem na akcję 30 razy wyższym niż średnia z ostatniej dekady.
Przed tym rokiem osiągnął lub przekroczył ten poziom tylko dwukrotnie: w 2000 i 1929 r. Jednak znaczna część wyników indeksu jest napędzana tylko przez te sześć spółek. Dlatego łączna stopa dywidendy z indeksu S&P 500 wynosi zaledwie 1,8%.
Po chwili krótkiej euforii rynkowej na początku ubiegłego miesiąca, akcje kasyn spadły średnio o 18%, domy towarowe o 19%, hotele, kurorty i rejsy wycieczkowe o 25%, a firmy samoloty o 28%, według firmy analitycznej FactSet.
Akcje małych i średnich spółek, które często są postrzegane jako lepszy wskaźnik kondycji gospodarczej rynku akcji, również pozostają w tyle za indeksem S&P 500 i to źle.
Co to oznacza dla zwykłego inwestora funduszu indeksowego? Krótko mówiąc, można wywnioskować, że jest narażony na znaczące ryzyko, którego może nie zdawać sobie sprawy. Nie zdając sobie w pełni z tego sprawy, inwestorzy stawiają na FANMAG.
Indeksy nie są pozbawione ryzyka
„Pomysł, że indeksy giełdowe są w jakiś sposób wolne od ryzyka, zawsze był niebezpiecznym błędem, który został wzmocniony przez wzrost pasywnych inwestycji” - komentuje Mark Urquhart, menadżer Baillie Gifford w Edynburgu w Szkocji.
„W rzeczywistości wszystkie trzy poważne kryzysy rynkowe, które widziałem w swojej karierze - technologia, media i telekomunikacja (TMT), kryzys finansowy, a teraz koronawirus - zostały połączone przez tak wiele szkód wyrządzonych poszczególnym sektorom indeksu. obalić tezę, zgodnie z którą inwestycja w indeks może zdywersyfikować to ryzyko ”.
Istnieją dwa możliwe zagrożenia. Po pierwsze, w nadchodzących kwartałach nastąpi ożywienie gospodarcze, a właściciele funduszy indeksowych pozostaną poza rynkiem, ponieważ te duże akcje już wzrosły. Drugie ryzyko polega na tym, że nie nastąpi odbicie gospodarcze ... i że te gigantyczne akcje stoją w obliczu recesji.
