Akcje dużej amerykańskiej giełdy kryptowalut Coinbase (Akcje NASDAQ: COIN) uderzył dziś rano po tym, jak Binance.US ogłosiło plany wyeliminowania opłat transakcyjnych Bitcoin dla użytkowników, którzy handlują dolarami amerykańskimi, Tether, USD COIN i Binance USD.
Ruch ten pojawia się, gdy rynek kryptowalut się chwieje, a cena Bitcoina spadła poniżej 18.000 78 USD w ostatni weekend. To kolejne poważne zagrożenie dla Coinbase, którego akcje spadły w tym roku o ponad XNUMX% z powodu zmniejszającego się wolumenu obrotu kryptowalutami i cen kryptowalut. Czy wiadomość jest oznaką potępienia tytułu? Spójrzmy.
Opłaty handlowe są ważne dla Coinbase
Opłaty handlowe stanowią większość przychodów Coinbase. Na przykład w pierwszym kwartale 2022 r., kiedy wolumen obrotu na platformie spadł do najniższego poziomu w ciągu ostatnich pięciu kwartałów, spadły również przychody netto. Dużym problemem jest to, że nawet przy spadku przychodów w pierwszym kwartale przychody z transakcji nadal stanowią około 87% przychodów ogółem.
Tak więc, gdyby Coinbase obniżył opłaty transakcyjne, aby nadążyć za konkurencją, niewątpliwie miałby kłopoty, biorąc pod uwagę obecny model biznesowy firmy. To główny argument legendarnego inwestora Jima Chanosa, którego fundusz prowadzi krótkie akcje.
„Coinbase nie był wyborem cenowym kryptowalut” – powiedział Chanos w podcastie kilka tygodni temu. „To była rozmowa o tym, co uważaliśmy za jakiś pomocniczy i drapieżny model biznesowy”.
Chanos, znany z zakładów na dawne firmy, takie jak Enron, spodziewa się, że prowizja 1,5%, którą Coinbase pobiera od giełd, spadnie do zaledwie 0,50%. Chanos zauważył, że spadła już o 4%.
Zapytana o opłaty transakcyjne podczas rozmowy telefonicznej dotyczącej wyników firmy w dniu 11 maja, Coinbase CFO Alesia Haas powiedziała, że opłaty transakcyjne pozostały stabilne, a stawka opłat mieszanych wzrosła w poprzednich dwóch kwartałach.
Ale Binance.US nie jest jedyną giełdą konkurującą o opłaty. Platforma usług finansowych SoFi ogłosiła również, że umożliwi użytkownikom inwestowanie części każdego bezpośredniego depozytu w kryptowaluty bez prowizji.
Czy Coinbase jest skazane na zagładę?
Chociaż nie powiedziałbym, że jest to dobry rozwój dla Coinbase i że mogą nadejść trudne czasy, nie posunąłbym się do stwierdzenia, że firma jest skazana na zagładę.
Po pierwsze, Coinbase od dawna wie, że musi zdywersyfikować swoje przychody i pracuje nad tym. Podczas ostatniej konferencji prasowej dotyczącej zarobków firma zwróciła uwagę, że ponad połowa jej aktywnych użytkowników korzysta z Coinbase do działań innych niż handel, w tym do uprawy kryptowalut, wydawania kryptowalut z firmami i używania go w zdecentralizowanych aplikacjach.
Ponadto Coinbase chce zdywersyfikować przychody dzięki usługom subskrypcyjnym. Coinbase One, usługa subskrypcji firmy, umożliwia użytkownikom handel kryptowalutami bez prowizji do 10.000 1 transakcji miesięcznie. Chociaż nadal nie stanowi to znaczącej części przychodów, przychody z subskrypcji i usług Coinbase wzrosły o około 170% w I kwartale w porównaniu z poprzednim rokiem.
Myślę, że zwiększona konkurencja może wywrzeć presję na opłaty transakcyjne, a tym samym na firmę, ale Coinbase już przetrwał kryptowalutowe zimy i nadal ma jedną z najbardziej uznanych marek w branży. Jeśli myślisz, że kryptowaluty będą istnieć za 10 lat i że będzie nimi handlować więcej osób niż dzisiaj, trudno wyobrazić sobie świat, w którym Coinbase nie jest wiodącym brokerem w tym sektorze.
