MFW twierdzi, że CBDC mają potencjał, ale nie rozwiązują wszystkich problemów

Cyfrowa waluta banku centralnego (CBDC) może przynieść korzyści krajom, które chcą sprawować większą kontrolę nad swoją polityką pieniężną, ale nie są rozwiązaniem na każdy kryzys, mówi raport Międzynarodowego Funduszu Walutowego (MFW) opublikowany w zeszłym tygodniu.

Narzędzie uzupełniające

Chociaż większość raportu skupia się na zaletach i wadach CBDC, a także na politycznych uwarunkowaniach banku centralnego emitującego własną cyfrową walutę, wydaje się, że głównym wnioskiem jest to, że CBDC powinno być postrzegane jako dodatkowe narzędzie emisji. walut lub polityki pieniężnej, a nie panaceum na jakąkolwiek gospodarkę światową.

„Ogólnie rzecz biorąc, w dokumencie zauważono, że CBDC nie zmieniają jakościowo sił ekonomicznych, które prowadzą do międzynarodowego stosowania walut, ponieważ są one jedynie cyfrowymi formami istniejących walut fiducjarnych, ale ilościowo mogą wzmocnić zachęty do zastępowania i umiędzynarodowienia walut” , mówi raport. CBDC nie jest realnym rozwiązaniem dla słabych gospodarek i nie uratuje krajów z wysoką inflacją lub podobnymi problemami wewnętrznymi.

Stosunki międzynarodowe

Według raportu jedną z głównych zalet cyfrowej waluty banku centralnego jest to, że jest (być może oczywiście) cyfrowym systemem płatności. Raport sugeruje, że zanim CBDC będą mogły zostać wydane lub przyjęte, kraje powinny przyjrzeć się traktatom międzynarodowym regulującym umowy walutowe.

„Władze będą również musiały ocenić, czy ograniczenia płatności w CBDC są zgodne ze zobowiązaniami krajów wynikającymi z traktatów międzynarodowych i dwustronnych, w tym z artykułami porozumienia MFW” - czytamy w raporcie.

Inne rozważania obejmują wpływ CBDC na krajową politykę pieniężną. Narody mogą czerpać korzyści z emisji własnych CBDC, na przykład takie instrumenty pomogłyby emitującym bankom centralnym wykorzystać cyfrowe kanały płatności.

Teoretycznie CBDC mogą również pozwolić bankom centralnym na obniżenie stóp procentowych „poniżej efektywnej dolnej granicy”, co pozwoli im sprawować lepszą kontrolę nad polityką pieniężną. Jednak te same aspekty mogą powodować wady.

Prywatny Stablecoin

W raporcie przyjrzano się również planom osób prywatnych wprowadzenia stablecoina, który byłby używany na arenie międzynarodowej i zbywalny na platformach takich jak Rewolucja bitcoinowa. Autorzy spekulują, że „Big Techs” mogą zasadniczo wypuszczać swoje stablecoiny, łącząc je z rezerwami prawnymi w momencie uruchomienia, tylko po to, aby je później upuścić.

Te nieobsługiwane globalne stablecoiny (GSC) stałyby się wtedy czymś w rodzaju bezpaństwowej waluty. Ich wartość można by zachować dzięki zobowiązaniu Big Tech do przestrzegania „wiarygodnego zestawu reguł i zasad”, które działają podobnie jak bank centralny.

Ryzyko to jest szczególnie dotkliwe w krajach o niestabilnych kursach wymiany lub wysokiej inflacji. „Co więcej, nawet w krajach o wiarygodnych ramach politycznych przyjęcie GSC może być znaczące, ponieważ mogłoby ułatwić transakcje związane z niektórymi platformami handlu elektronicznego lub sieci społecznościowych” - powiedział.

„Platformy mogą nie wymagać korzystania z GSC, ale zachęcają do tego poprzez zachęty (na przykład niższe ceny płacone za towary i usługi na platformie, jeśli używany jest GSC)”.