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Dois trimestres consecutivos de crescimento negativo do PIB são frequentemente citados como a principal definição de uma economia em recessão. A secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, argumentou na quinta-feira que a economia dos EUA não estava realmente em recessão no primeiro semestre de 2022, pois o mercado de trabalho permaneceu forte. Geralmente, o mercado de trabalho piora em caso de recessão.
Criptomoedas estão se sustentando apesar do crescente pessimismo econômico dos EUA
No entanto, o mercado de trabalho mostrou alguns sinais de moderação nas últimas semanas, com aumentos semanais de pedidos de auxílio-desemprego. Além disso, enquanto a confiança do consumidor está em declínio e os gastos do consumidor ajustados à inflação estão estagnados há algum tempo devido à alta inflação, outros indicadores apontam para fraqueza em outros setores da economia.
Os dados do PMI divulgados na sexta-feira passada mostraram que o setor de serviços dominante dos EUA provavelmente se contraiu em julho. Embora Yellen possa afirmar que os EUA não estiveram em recessão na primeira metade do ano, as coisas não parecem boas para a segunda metade do ano.
Apesar do crescente pessimismo sobre a economia dos EUA nas últimas semanas, os preços das criptomoedas dispararam. Nos níveis atuais de cerca de US$ 23.800, o Bitcoin subiu mais de 35% em relação às baixas de junho na área de US$ 17.500. Enquanto isso, nos níveis atuais acima de US$ 1.700, o Ethereum subiu quase 100% em relação às baixas de junho de cerca de US$ 880 por token.
Se a situação econômica é tão ruim, por que os preços das criptomoedas conseguiram se recuperar?
A flexibilização das condições financeiras favorece ativos de risco especulativo
Em meio a evidências crescentes de que os Estados Unidos estão entrando ou já em recessão, há um otimismo crescente de que a inflação vertiginosa pode ter atingido seu pico. À medida que cresce o otimismo sobre uma perspectiva de inflação mais favorável, crescem também as apostas de que o Federal Reserve dos EUA não precisará ser tão agressivo com seus aumentos de juros nos próximos trimestres, que o banco está implementando para tentar trazer de volta a taxa. para sua meta de longo prazo de 2,0%.
De fato, durante a reunião do Fed desta semana, onde o banco elevou as taxas de juros em 75 pontos base pela segunda vez consecutiva, retornando aproximadamente em linha com a chamada taxa neutra de 2,25-2,50, XNUMX% que não estimula nem desacelera a economia, O presidente do Fed, Jerome Powell, soou um pouco mais dovish. Ele observou a recente desaceleração econômica e a evidência de que as pressões sobre os preços dos EUA podem já ter atingido o pico e se recusou a apoiar novos aumentos desproporcionais nas próximas reuniões do Fed.
Os mercados monetários, que podem ser vistos como a visão do mercado sobre a direção que o Fed tomará para as taxas de juros, moderaram posteriormente as apostas no aperto para o restante de 2022 e 2023. O mercado agora parece estar prevendo uma alta. pontos-base em setembro, seguido de uma série de altas de 50 pontos-base no restante de 25/início de 2022 que levarão as taxas de juros para perto de 2023%.
Os mercados monetários veem o Fed cortar as taxas para cerca de 3,0% no restante de 2023
Em resposta à moderação recente do Fed de apertar as apostas, os rendimentos dos títulos dos EUA ajustados às expectativas de inflação caíram acentuadamente. O rendimento do TIP de 5 anos terminou a semana em -0,09%, uma queda de quase 70 pontos base em relação às altas mensais anteriores. Os rendimentos do TIP de 10 anos oscilaram em torno de 0,11%, uma queda de cerca de 60 pontos base em relação às altas mensais anteriores.
Os analistas interpretam os rendimentos reais em território positivo, como no início do mês, como restritivos para a economia, enquanto os rendimentos reais próximos de zero têm um impacto neutro. Em outras palavras, é provável que as condições financeiras tenham retornado de ligeiramente apertadas para aproximadamente neutras.
Condições financeiras mais favoráveis historicamente favoreceram ativos de risco especulativo, como ações de tecnologia dos EUA e criptomoedas. Isso porque condições financeiras mais favoráveis reduzem a atratividade de deter títulos de baixo rendimento, obrigando-os a Investidores para escolher classes de ativos mais arriscadas.
À luz do exposto, a piora das condições econômicas nos EUA, se ajudar a controlar a inflação e reduzir ainda mais as apostas de aperto do Fed, tem o potencial de aumentar os preços das criptomoedas. À medida que a inflação começa a cair, os traders podem continuar a aumentar as apostas no corte da taxa do Fed para o segundo semestre de 2023 e além.
Se o Fed começar a creditar essas apostas, mostrando-se mais dovish nas últimas reuniões de 2022, isso pode se traduzir em mais flexibilização das condições financeiras, o que pode atuar como um grande vento a favor das criptomoedas.
