A moeda digital do banco central poderia um dia substituir os bancos comerciais. Mas isso traz riscos, de acordo com uma nova pesquisa do Federal Reserve da Filadélfia.
Pesquisa do Fed em colaboração com duas universidades
O trabalho de pesquisa de 32 páginas - intitulado "Moeda digital do banco central: banco central para todos?" - estudou as implicações de uma moeda digital do banco central (CBDC), concentrando-se em sua concorrência potencial com o papel tradicional de transformar os vencimentos dos bancos comerciais.
As perguntas feitas pela equipe de pesquisa do Fed, em colaboração com as universidades da Pensilvânia e Chicago, examinaram as implicações da introdução de um CBDC e como a abertura das estruturas de um banco central poderia afetar a intermediação financeira. .
Em particular, as perguntas pretendiam explorar o papel desempenhado pelos CBDCs em "dar aos consumidores a capacidade de manter diretamente uma conta bancária no banco central", substituindo essencialmente o papel atualmente desempenhado pelos bancos comerciais.
A transformação da maturidade refere-se à prática das instituições financeiras em emprestar dinheiro mais rapidamente do que emprestam. Isso geralmente é feito por meio de depósitos de poupadores, convertendo esses empréstimos em empréstimos de longo prazo, como hipotecas.
É papel dos bancos comerciais facilitar as necessidades de credores e devedores. Esse processo pode, no entanto, sair pela culatra, como no caso de uma crise ou de um banco em que todos Investidores eles tentaram sacar fundos simultaneamente ou se o mercado monetário subitamente se esgotou devido aos credores não mais fazerem empréstimos de curto prazo.
O papel decisivo da concorrência entre os dois bancos
O documento estabeleceu que o conjunto de dotações atingidas com a intermediação financeira privada (bancos comerciais) também poderia ser adequado com os CBDCs, desde que a concorrência com esses bancos comerciais e depositantes permanecesse sob controle.
No entanto, o documento também quantificou um custo associado. "Se a concorrência de bancos comerciais for comprometida (por exemplo, através de algum subsídio fiscal de depósitos do banco central), o banco central deve ter cuidado em suas escolhas para evitar criar caos ao transformar os vencimentos", de acordo com o documento. .
Em outras palavras, se os CBDCs interrompem o papel dos bancos comerciais e permitem que mais dinheiro seja emprestado do que está sendo emprestado, há uma preocupação de que os bancos centrais possam prejudicar os mercados monetários.
O documento também mostrava como a "rigidez do contrato do banco central com os bancos de investimento" desencorajava o pânico; portanto, se os depositantes começassem a recorrer exclusivamente ao banco central, ele poderia acabar se tornando um "monopólio de depósitos", atrair depósitos do setor bancário comercial. "Esse poder monopolista elimina as forças que induzem o banco central a fornecer a quantidade socialmente ideal de transformação da maturidade", diz o documento do Fed.
