Quanto de suas economias você está apostando na sorte de apenas seis empresas? Se você tem ações compradas investindo em um S&P 500 SPX, + 0,28% de um fundo de índice de ações, a resposta é: cerca de um quarto. Isso é o que o chamado "FANMAG" - Facebook FB, + 0,45%, Apple AAPL, -0,20%, Netflix NFLX, -6,52%, Microsoft MSFT, -0,51%, Amazon AMZN, -1,26 , 0,16% e Google (“Alfabeto”) GOOG, -XNUMX% - afetam o índice conhecido.
O peso dos FANMAGs no S&P 500
Sim, essas empresas são gigantescas e globais. No entanto, isso lança sérias dúvidas sobre as alegações de que o S&P 500 sozinho oferece uma ampla diversificação do risco de investimento.
Ele também questiona o fato de o índice representar de alguma forma toda a economia americana e explica por que o índice cresceu durante esta primavera, mesmo que a recuperação econômica tenha sido plana (ou pior).
"O desempenho das bolsas de valores, especialmente nos Estados Unidos, durante a pandemia de coronavírus parece desafiar a lógica", observa o economista Robert Shiller, ganhador do Nobel de Yale. Atualmente, o índice é avaliado com lucro por ação 30 vezes maior que a média da última década.
Antes deste ano, ele atingiu ou excedeu esse nível apenas duas vezes: em 2000 e 1929. No entanto, grande parte do desempenho do índice é impulsionado apenas por essas seis ações. É por isso que o rendimento total de dividendos no S&P 500 é de apenas 1,8%.
Após o breve momento de euforia do mercado no início do mês passado, os estoques de cassinos diminuíram em média 18%, as lojas de departamento 19%, os hotéis, resorts e linhas de cruzeiros 25% e as empresas aviões em 28%, de acordo com a empresa de análise de dados FactSet.
Ações de pequenas e médias empresas, que muitas vezes são vistas como um melhor indicador da saúde econômica do mercado de ações, também ficam atrás do S&P 500, e mal.
O que isso significa para o investidor comum de um fundo de índice? Em suma, pode-se inferir que está exposto a riscos significativos que podem não realizar. Sem perceber completamente, os investidores estão apostando fortemente nas FANMAGs.
Os índices não estão isentos de risco
"A idéia de que os índices de ações são um tanto livres de riscos sempre foi um erro perigoso que foi amplificado pelo aumento dos investimentos passivos", comenta Mark Urquhart, gerente da Baillie Gifford, em Edimburgo, na Escócia.
"De fato, todas as três crises significativas de mercado que já vi em minha carreira - tecnologia, mídia e telecomunicações (TMT), crise financeira e agora o coronavírus - foram ligadas por tantos danos causados a setores específicos do índice. demolir a tese segundo a qual o investimento no índice pode diversificar esse risco ".
Existem dois riscos possíveis. A primeira é que haverá uma recuperação econômica nos próximos trimestres e os donos dos fundos de índice permanecerão de fora, porque essas grandes ações já se recuperaram. O segundo risco é que não haja recuperação econômica ... e que essas ações gigantes estejam enfrentando uma recessão.
