O Supremo Tribunal da Índia suspendeu a proibição do banco central de negociar moedas virtuais. Essa ordem é claramente uma das maiores vitórias, não apenas para o setor de ativos digitais, mas também para o setor de tecnologia e tecnologia de rápido crescimento da Índia.
Essa decisão progressiva abre caminho para uma regulamentação gradual e ponderada que permitirá à Índia se beneficiar da rápida inovação da tecnologia blockchain e dos recursos digitais.
Razões da proibição
O Reserve Bank of India (RBI) declarou que considera a criptomoeda um risco significativo para o sistema de pagamento da Índia e investir. A experiência da Índia com criptomoedas não é comparável à da China ou dos Estados Unidos.
De fato, o verdadeiro desafio para a Índia era a aplicação da lei. De fato, considerando o momento da justiça indiana e a alta probabilidade de que os julgamentos sejam adiados por um longo tempo até que os crimes terminem, é compreensível que os reguladores tenham tentado eliminar os riscos do consumidor em vez de gerenciá-los.
Qual é o caminho a percorrer
A última decisão da Suprema Corte não trata da questão da aplicação da lei, mas abre caminho para a criação de regras diferenciadas e bem projetadas. O Tribunal deixará a responsabilidade de regulamentar as matérias-primas digitais ao Securities and Exchange Board of India (SEBI). Esta é uma boa notícia por três razões.
Primeiro, o SEBI é o equivalente indiano da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA e da Comissão de Comércio de Mercadorias e Futuros, o que significa que o setor tem menos feudos regulatórios para envolver e menos problemas e argumentos cairão em lacunas regulatórias. Segundo, o setor de criptomoedas não precisará se preocupar com uma colcha de retalhos de leis estado a estado, como é o caso nos Estados Unidos.
Terceiro, a SEBI tem experiência anterior em lidar com falhas de mercado. Isso tem duas implicações importantes. De fato, é provável que o SEBI adote uma abordagem diferenciada para tratar os ativos digitais descentralizados tradicionais, como bitcoin e ethereum, de uma maneira diferente das moedas fly-by-night.
Além disso, ter um regulador de mercado único para tokens do tipo patrimônio líquido (muitas ICOs) e tokens do tipo commodity (por exemplo, bitcoin e ethereum) significa menos oportunidade para confusão regulatória ou arbitragem regulatória.
Tudo isso, por sua vez, significa que quando a Índia finalmente definir uma estrutura regulatória completa para ativos digitais, será uma realidade muito mais clara, mais eficiente e mais transparente do que a confusão desenfreada que enfrentamos nos Estados Unidos ou na Europa. Chegar a esse ponto exigirá esforço contínuo, mas o prêmio valerá a pena. O RBI, no entanto, ainda tem o poder de impedir que os bancos ofereçam serviços fiduciários em relação a criptomoedas.
Esse cercamento do sistema fiduciário de riscos de criptomoedas não é exclusivo da Índia e é essencialmente uma BCBS (Recomendação do Comitê de Basileia para reguladores prudenciais). Os países europeus e o Reino Unido começaram recentemente a desbloquear essas pontes fiduciárias com trocas de criptografia caso a caso e a Índia pode levar algum tempo para seguir essa curva.
