pe cripto
Două trimestre consecutive de creștere negativă a PIB-ului sunt adesea citate ca principala definiție a unei economii în recesiune. Secretarul Trezoreriei SUA, Janet Yellen, a susținut joi că economia SUA nu a fost de fapt în recesiune în prima jumătate a anului 2022, deoarece piața muncii a rămas puternică. În general, piața muncii se înrăutățește în cazul unei recesiuni.
Criptomonedele rezistă în ciuda pesimismului economic în creștere din SUA
Cu toate acestea, piața muncii a dat unele semne de moderare în ultimele săptămâni, cu cererile săptămânale de șomaj în creștere. În plus, în timp ce încrederea consumatorilor este în scădere, iar cheltuielile de consum ajustate în funcție de inflație stagnează de ceva timp din cauza inflației ridicate, alți indicatori indică slăbiciune în alte sectoare ale economiei.
Datele PMI publicate vinerea trecută au arătat că sectorul dominant al serviciilor din SUA s-a contractat probabil în iulie. Deși Yellen poate susține că SUA nu a fost într-o recesiune în prima jumătate a anului, lucrurile nu arată bine pentru a doua jumătate a anului.
În ciuda pesimismului în creștere asupra economiei SUA în ultimele săptămâni, prețurile criptomonedelor au crescut. La nivelurile actuale de aproximativ 23.800 de dolari, Bitcoin a crescut cu peste 35% față de minimele din iunie din zona de 17.500 de dolari. Între timp, la nivelurile actuale de peste 1.700 de dolari, Ethereum a crescut cu aproape 100% față de minimele sale din iunie de aproximativ 880 de dolari pe token.
Dacă situația economică este atât de proastă, de ce au reușit să se redreseze prețurile criptomonedelor?
Relaxarea condițiilor financiare favorizează activele cu risc speculativ
Pe fondul tot mai multor dovezi că Statele Unite intră sau intră deja într-o recesiune, există un optimism tot mai mare că inflația vertiginoasă ar putea fi atins apogeul. Pe măsură ce crește optimismul cu privire la o perspectivă mai favorabilă a inflației, cresc și pariurile că Rezerva Federală a SUA nu va trebui să fie atât de agresivă cu creșterile ratelor sale în trimestrele următoare, pe care banca le pune în aplicare pentru a încerca să readucă rata inflației. la ținta pe termen lung de 2,0%.
Într-adevăr, în cadrul reuniunii Fed de săptămâna aceasta, în care banca a majorat dobânzile cu 75 de puncte de bază pentru a doua oară consecutiv, revenind aproximativ în linie cu așa-zisa rată neutră de 2,25-2,50, XNUMX% care nici nu stimulează și nici nu încetinește economia, Președintele Fed, Jerome Powell, părea puțin mai conciliant. Acesta a remarcat recenta încetinire a economiei și dovezi că presiunile asupra prețurilor din SUA ar fi putut deja atins vârful și a refuzat să susțină majorări mai mari ale ratelor la viitoarele reuniuni ale Fed.
Piețele monetare, care pot fi considerate ca viziunea pieței cu privire la direcția pe care o va lua Fed pentru ratele dobânzilor, au moderat ulterior pariurile privind înăsprirea pentru restul anului 2022 și 2023. Piața pare acum să prezică o creștere a ratelor de 50. puncte de bază în septembrie, urmată de o serie de creșteri de 25 de puncte de bază în restul anului 2022 / începutul lui 2023, care vor aduce ratele dobânzilor aproape de 3,5%.
Piețele monetare văd că Fed reduce ratele la aproximativ 3,0% pentru restul anului 2023
Ca răspuns la moderarea recentă a Fed a înăspririi pariurilor, randamentele obligațiunilor americane ajustate pentru așteptările inflaționiste au scăzut brusc. Randamentul TIP pe 5 ani s-a încheiat săptămâna la -0,09%, în scădere cu aproape 70 de puncte de bază față de maximele lunare anterioare. Randamentele TIP pe 10 ani s-au situat în jurul valorii de 0,11%, în scădere cu aproximativ 60 de puncte de bază față de maximele lunare anterioare.
Analiștii interpretează randamentele reale în teritoriu pozitiv, cum ar fi la începutul lunii, ca fiind restrictive pentru economie, în timp ce randamentele reale aproape de zero au un impact neutru. Cu alte cuvinte, este posibil ca condițiile financiare să fi revenit de la puțin strâmte la aproximativ neutre.
Condițiile financiare mai favorabile au favorizat istoric activele cu risc speculativ, cum ar fi acțiunile tehnologice din SUA și criptomonede. Acest lucru se datorează faptului că condițiile financiare mai favorabile reduc atractivitatea deținerii de obligațiuni cu randament scăzut, forțându-le investitorilor pentru a alege clase de active mai riscante.
În lumina celor de mai sus, înrăutățirea în continuare a condițiilor economice din SUA, dacă contribuie la readucerea sub control a inflației și la reducerea în continuare a pariurilor de înăsprire ale Fed, are potențialul de a crește prețurile criptomonedelor. Pe măsură ce inflația începe să scadă, comercianții pot continua să ridice pariurile pe reducerea ratei dobânzilor Fed pentru a doua jumătate a anului 2023 și ulterior.
Dacă Fed începe să crediteze aceste pariuri, arătându-se mai conciliantă în ultimele ședințe din 2022, acest lucru s-ar putea traduce într-o relaxare suplimentară a condițiilor financiare, care ar putea acționa ca un vânt de coadă major pentru criptomonede.
