Cât din economiile dvs. pariați doar pe averea a șase companii? Daca ai cumpărat acțiuni investind într-un S&P 500 SPX, + 0,28% dintr-un fond cu indice de capital, răspunsul este: aproximativ un sfert. Aceasta este ceea ce așa-numitul „FANMAG” - Facebook FB, + 0,45%, Apple AAPL, -0,20%, Netflix NFLX, -6,52%, Microsoft MSFT, -0,51%, Amazon AMZN, -1,26 , 0,16% și Google („Alfabet”) GOOG, -XNUMX% - afectează indexul bine cunoscut.
Greutatea FANMAG-urilor pe S&P 500
Da, aceste companii sunt gigantice și globale. Cu toate acestea, acest lucru ridică îndoieli serioase cu privire la afirmațiile potrivit cărora S&P 500 singur oferă o diversificare largă a riscului investițional.
De asemenea, pune sub semnul întrebării faptul că indicele reprezintă cumva întreaga economie americană și explică de ce indicele a crescut în această primăvară, chiar dacă revenirea economică a fost netedă (sau mai rău).
„Performanța piețelor de acțiuni, în special în Statele Unite, în timpul pandemiei coronavirusului pare să sfideze logica”, notează economistul Robert Shiller, laureat al premiului Nobel Yale. Indicele este în prezent evaluat cu câștiguri pe acțiune de 30 de ori mai mari decât media ultimului deceniu.
Înainte de acest an, acesta a atins sau a depășit acest nivel doar de două ori: în 2000 și 1929. Totuși, o mare parte din performanța indicelui este determinată doar de aceste șase stocuri. Acesta este motivul pentru care randamentul total al dividendelor la S&P 500 este de numai 1,8%.
După momentul euforiei pe piață la începutul lunii trecute, stocurile de cazinouri au scăzut în medie cu 18%, magazinele universale cu 19%, hotelurile, stațiunile și liniile de croazieră cu 25%, iar companiile aer cu 28%, potrivit companiei de analiză a datelor FactSet.
Acțiunile companiilor mici și mijlocii, care sunt adesea văzute ca un indicator mai bun al sănătății economice a pieței de valori, rămân, de asemenea, în detrimentul S&P 500 și în mod grav.
Ce înseamnă acest lucru pentru investitorul obișnuit al unui fond index? Pe scurt, s-ar putea deduce că este expus unor riscuri semnificative pe care poate nu le realizează. Fără să-și dea seama pe deplin, investitorii pariază puternic pe FANMAG-uri.
Indicii nu sunt lipsiți de risc
"Ideea că indicii de capitaluri proprii sunt cumva fără riscuri a fost întotdeauna o greșeală periculoasă care a fost amplificată de creșterea investițiilor pasive", comentează Mark Urquhart, manager la Baillie Gifford din Edinburgh, Scoția.
„De fapt, toate cele trei crize semnificative de piață pe care le-am văzut în cariera mea - tehnologie, mass-media și telecomunicații (TMT), criza financiară și acum coronavirusul - au fost legate de atâtea daune aduse anumitor sectoare ale indexului. teza conform căreia investiția în index poate diversifica acest risc trebuie demolată ”.
Există două riscuri posibile. Primul este că va exista o revenire economică în trimestrele următoare și proprietarii de fonduri de indici vor rămâne în afara, deoarece aceste stocuri mari și-au avut deja raliul. Al doilea risc este că nu există o revenire economică ... și că aceste stocuri uriașe se confruntă cu o recesiune.
