Сколько своих сбережений вы делаете на удачу только шести компаний? Если у вас есть купленные акции инвестируя в S&P 500 SPX, + 0,28% фондовых индексов, ответ: около четверти. Это так называемый «ФАНМАГ» - Facebook FB, + 0,45%, Apple AAPL, -0,20%, Netflix NFLX, -6,52%, Microsoft MSFT, -0,51%, Amazon AMZN, -1,26 , 0,16% и Google («Алфавит») GOOG, -XNUMX% - влияют на всем известный индекс.
Вес FANMAG на S&P 500
Да, эти компании огромны и глобальны. Однако это вызывает серьезные сомнения в отношении утверждений о том, что один только S&P 500 предлагает широкую диверсификацию инвестиционного риска.
Это также ставит под сомнение тот факт, что индекс каким-то образом представляет всю американскую экономику и объясняет, почему индекс рос в течение этой весны, даже несмотря на то, что экономический отскок был плоским (или хуже).
«Показатели фондовых рынков, особенно в Соединенных Штатах, во время пандемии коронавируса, кажется, бросают вызов логике», - отмечает экономист Роберт Шиллер, лауреат Нобелевской премии Йельского университета. Индекс в настоящее время оценивается с прибылью на акцию в 30 раз выше, чем в среднем за последнее десятилетие.
До этого года он достигал или превышал этот уровень только дважды: в 2000 и 1929 годах. Тем не менее, большая часть показателей индекса определяется только этими шестью акциями. Вот почему общая дивидендная доходность S&P 500 составляет всего 1,8%.
После кратковременной эйфории рынка в начале прошлого месяца акции казино снизились в среднем на 18%, универмаги на 19%, отели, курорты и круизные линии на 25%, а также компании. самолетов на 28%, согласно данным анализа фирмы FactSet.
Акции малых и средних компаний, которые часто рассматриваются как лучший индикатор экономического здоровья фондового рынка, также сильно отстают от S&P 500.
Что это значит для рядового инвестора индексного фонда? Короче говоря, можно сделать вывод, что он подвергается значительным рискам, которые он может не осознавать. Не осознавая этого, инвесторы делают большие ставки на FANMAG.
Индексы не без риска
«Идея о том, что фондовые индексы являются в некоторой степени безрисковыми, всегда была опасной ошибкой, которая усиливалась ростом пассивных инвестиций», - комментирует Марк Уркварт, менеджер Baillie Gifford в Эдинбурге, Шотландия.
«Фактически, все три значительных рыночных кризиса, которые я видел в своей карьере - технологии, средства массовой информации и телекоммуникации (TMT), финансовый кризис, а теперь и коронавирус, - были связаны с огромным ущербом, нанесенным отдельным секторам индекса. снести тезис, согласно которому инвестиции в индекс могут диверсифицировать этот риск ».
Есть два возможных риска. Во-первых, в ближайшие кварталы произойдет экономический подъем, и владельцы индексных фондов останутся в стороне, потому что эти большие акции уже выросли. Второй риск заключается в том, что экономического подъема нет ... и что эти гигантские акции сталкиваются с рецессией.
