Акции крупной американской криптовалютной биржи Coinbase (Акции NASDAQ: COIN) пострадал сегодня утром после того, как Binance.US объявила о планах отменить комиссию за торговлю биткойнами для пользователей, которые торгуют долларом США, Tether, USD COIN и Binance USD.
Этот шаг связан с тем, что рынок криптовалют колеблется, а цена биткойна упала ниже 18.000 78 долларов в минувшие выходные. Это еще одна серьезная угроза для Coinbase, акции которой упали более чем на XNUMX% в этом году из-за снижения объема торгов криптовалютой и цен на криптовалюту. Является ли новость признаком осуждения титула? Давайте взглянем.
Торговые сборы важны для Coinbase
Торговые сборы составляют основную часть доходов Coinbase. Например, в первом квартале 2022 года, когда объем торгов на платформе упал до самого низкого уровня за последние пять кварталов, чистая выручка также снизилась. Большая проблема заключается в том, что даже при снижении выручки в первом квартале выручка от транзакций по-прежнему составляет около 87% от общей выручки.
Таким образом, если Coinbase снизит торговые комиссии, чтобы не отставать от конкурентов, у нее, несомненно, будут проблемы, учитывая текущую бизнес-модель компании. Это главный аргумент легендарного инвестора Джима Чаноса, чей фонд шортит акции.
«Coinbase не была выбором цены криптовалюты», — сказал Чанос в подкасте несколько недель назад. «Это был звонок о том, что мы думали, что это какая-то вспомогательная и хищническая бизнес-модель».
Chanos, известный своими ставками на бывшие компании, такие как Enron, ожидает, что комиссия в размере 1,5%, которую Coinbase взимает с бирж, снизится до 0,50%. Чанос отметил, что он уже упал на 4%.
Отвечая на вопрос о торговых комиссиях во время телефонного звонка компании 11 мая, финансовый директор Coinbase Алеся Хаас сказала, что торговые комиссии остаются стабильными, а смешанная ставка комиссии увеличилась за предыдущие два квартала.
Но Binance.US — не единственная биржа, конкурирующая по комиссиям. Платформа финансовых услуг SoFi также объявила, что позволит пользователям инвестировать часть каждого прямого депозита в криптовалюты без комиссий.
Coinbase обречена?
Хотя я бы не сказал, что это хорошее развитие для Coinbase и что впереди могут быть трудные времена, я бы не стал заходить так далеко, чтобы говорить, что компания обречена.
Во-первых, Coinbase давно знает, что ей необходимо диверсифицировать свои доходы, и работает над этим. Во время недавней пресс-конференции, посвященной отчету о доходах, компания отметила, что более половины ее активных пользователей используют Coinbase для деятельности, отличной от торговли, включая выращивание криптовалюты, трату криптовалюты с компаниями и использование ее в децентрализованных приложениях.
Кроме того, Coinbase стремится диверсифицировать доходы с помощью услуг подписки. Coinbase One, служба подписки компании, позволяет пользователям торговать криптовалютами без комиссий до 10.000 1 транзакций в месяц. Хотя это по-прежнему не составляет основную часть дохода, доходы от подписки и услуг Coinbase выросли примерно на 170% в первом квартале по сравнению с предыдущим годом.
Я думаю, что усиление конкуренции может оказать давление на торговые сборы и, следовательно, на компанию, но Coinbase уже пережила криптовалютную зиму и по-прежнему имеет один из самых авторитетных брендов в отрасли. Если вы думаете, что криптовалюты будут существовать через 10 лет и что ими будет торговать больше людей, чем сегодня, трудно представить мир, в котором Coinbase не является ведущим брокером в этом секторе.
