na kryptomene
Dva po sebe idúce štvrťroky negatívneho rastu HDP sa často uvádzajú ako hlavná definícia ekonomiky v recesii. Americká ministerka financií Janet Yellenová vo štvrtok tvrdila, že americká ekonomika v skutočnosti nebola v prvej polovici roku 2022 v recesii, keďže trh práce zostal silný. Vo všeobecnosti sa trh práce zhoršuje v prípade recesie.
Kryptomeny sa držia napriek rastúcemu ekonomickému pesimizmu v USA
Trh práce však v posledných týždňoch vykazuje určité známky zmiernenia, pričom týždenné žiadosti o zamestnanie sa zvyšujú. Okrem toho, zatiaľ čo spotrebiteľská dôvera klesá a spotrebiteľské výdavky upravené o infláciu už nejaký čas stagnujú v dôsledku vysokej inflácie, iné ukazovatele poukazujú na slabosť v iných odvetviach hospodárstva.
Údaje PMI zverejnené minulý piatok ukázali, že dominantný sektor služieb v USA sa v júli pravdepodobne zmenšil. Hoci Yellen môže tvrdiť, že Spojené štáty neboli v prvej polovici roka v recesii, v druhej polovici roka to nevyzerá dobre.
Napriek rastúcemu pesimizmu nad americkou ekonomikou v posledných týždňoch ceny kryptomien prudko vzrástli. Na súčasných úrovniach okolo 23.800 35 USD je bitcoin o viac ako 17.500 % viac ako 1.700 % zo svojich júnových miním v oblasti 100 880 USD. Medzitým, na súčasných úrovniach nad XNUMX XNUMX USD, Ethereum vzrástlo takmer o XNUMX % zo svojich júnových miním okolo XNUMX USD za token.
Ak je ekonomická situácia taká zlá, prečo sa ceny kryptomien podarilo zotaviť?
Uvoľnenie finančných podmienok uprednostňuje špekulatívne rizikové aktíva
Uprostred množiacich sa dôkazov, že Spojené štáty americké vstupujú do recesie alebo sa už nachádzajú v recesii, narastá optimizmus, že prudko stúpajúca inflácia mohla dosiahnuť svoj vrchol. S rastúcim optimizmom ohľadom priaznivejšieho inflačného výhľadu rastú aj stávky na to, že americká centrálna banka nebude musieť byť v nasledujúcich štvrťrokoch taká agresívna pri zvyšovaní sadzieb, ktoré banka implementuje v snahe vrátiť sadzbu späť. k svojmu dlhodobému cieľu 2,0 %.
Počas tohtotýždňového zasadnutia Fedu, kde banka už druhýkrát za sebou zvýšila úrokové sadzby o 75 bázických bodov, sa vrátila zhruba v súlade s takzvanou neutrálnou sadzbou 2,25 – 2,50, XNUMX %, ktorá ani nestimuluje, ani nespomaľuje ekonomiku, Predseda Fedu Jerome Powell znel trochu holubičšie. Zaznamenala nedávne spomalenie ekonomiky a dôkazy, že tlaky na ceny v USA už mohli vyvrcholiť, a odmietla podporiť ďalšie nadmerné zvyšovanie sadzieb na nadchádzajúcich zasadnutiach Fedu.
Peňažné trhy, ktoré možno považovať za pohľad trhu na smer, ktorým sa Fed bude uberať úrokových sadzieb, následne zmiernili stávky na sprísnenie na zvyšok rokov 2022 a 2023. Zdá sa, že trh teraz predpovedá zvýšenie. sadzby 50 bázických bodov v septembri, po ktorých bude nasledovať séria zvýšení o 25 bázických bodov vo zvyšku roka 2022 / začiatkom roku 2023, čo prinesie úrokové sadzby blízko 3,5 %.
Peňažné trhy očakávajú, že Fed zníži sadzby na približne 3,0 % do konca roka 2023
V reakcii na nedávne zmiernenie sprísňovania stávok zo strany Fedu, výnosy amerických dlhopisov upravené o inflačné očakávania prudko klesli. 5-ročný výnos TIP ukončil týždeň -0,09 %, čo je pokles o takmer 70 bázických bodov v porovnaní s predchádzajúcimi mesačnými maximami. 10-ročné výnosy TIP sa pohybovali okolo 0,11 %, čo je pokles o približne 60 bázických bodov v porovnaní s predchádzajúcimi mesačnými maximami.
Analytici interpretujú reálne výnosy v pozitívnom teritóriu, napríklad na začiatku mesiaca, ako reštriktívne pre ekonomiku, zatiaľ čo takmer nulové reálne výnosy majú neutrálny vplyv. Inými slovami, finančné podmienky sa pravdepodobne vrátili z mierne napätých na zhruba neutrálne.
Priaznivejšie finančné podmienky historicky uprednostňovali špekulatívne rizikové aktíva, akými sú americké technologické akcie a kryptomeny. Priaznivejšie finančné podmienky totiž znižujú atraktivitu držby dlhopisov s nízkym výnosom a nútia ich investori vybrať si rizikovejšie triedy aktív.
Vo svetle vyššie uvedeného, ďalšie zhoršovanie ekonomických podmienok v USA, ak to pomôže dostať infláciu späť pod kontrolu a ďalej znižovať sprísňujúce sa stávky Fedu, má potenciál zvýšiť ceny kryptomien. Keď inflácia začne klesať, obchodníci môžu pokračovať vo zvyšovaní stávok na zníženie sadzieb Fedu v druhej polovici roku 2023 a neskôr.
Ak Fed začne pripisovať tieto stávky a na posledných stretnutiach v roku 2022 sa prejaví viac holubičím spôsobom, mohlo by sa to premietnuť do ďalšieho uvoľňovania finančných podmienok, čo by mohlo pôsobiť ako hlavný zadný vietor pre kryptomeny.
