Obrázok akciového trhu po sviatku práce naznačuje ťažký závod v oblasti technologických akcií. Niektorí sa obávajú, že minulotýždňový mini-krach je začiatkom niečoho väčšieho. .
Minulý týždeň určite nepomáha správa, že Tesla (Akcie spoločnosti Tesla, + 2,78%) nebude pridaný k indexu S&P 500 (SPX, -0,81%) budúci mesiac. Akcie výrobcu elektromobilov klesli na predmarketoch o 12%.
10 vyhlásení v prospech býčieho trhu
Vedúci globálnej akciovej stratégie spoločnosti Goldman Sachs Peter Oppenheimer vymenoval 10 dôvodov, prečo môže býčí trh ísť ďalej, ale aj varovanie.
- Nachádzame sa v klasickej „nádejnej“ fáze nového investičného cyklu, ktorý nastal po hlbokej recesii.
- „Ekonomické zotavenie vyzerá trvalejšie, pretože pravdepodobnosť vakcín je čoraz vyššia.“
- Goldmanovi vlastní ekonómovia nedávno revidovali svoje ekonomické predpovede vyššie a zvyšok Wall Street by ich mal nasledovať.
- Indikátor medvedieho trhu banky, ktorý bol vytvorený v roku 2019, naznačuje nízke trhové riziká, aj keď sú ocenenia vysoké.
- Centrálne banky a vlády budú naďalej poskytovať podporu trhom a ekonomikám, čím sa zníži riziko pre investorov.
- Akciová riziková prémia, ktorá predstavuje očakávanú návratnosť akcií vo vzťahu k dlhopisom, sa môže znížiť. Od vypuknutia finančnej krízy pokles dividendových výnosov nedrží krok s „neúprosným“ poklesom výnosov dlhopisov.
- Negatívne reálne úrokové sadzby sú pre akcie priaznivé. Opätovné spustenie politiky nulových nominálnych úrokových sadzieb spolu s rozšíreným predbežným vedením zo strany bánk vytvára „prostredie vyšších negatívnych reálnych úrokových sadzieb“. A to by malo počas oživenia podporovať rizikovejšie aktíva, ako sú akcie.
- Aj keď sa neočakáva, že by inflácia v krátkodobom až strednodobom horizonte rástla vo veľkých množstvách, „akciové trhy môžu ponúknuť oveľa efektívnejšie zabezpečenie proti neočakávanému zvýšeniu cien“.
- V porovnaní s podnikovým dlhom sa kapitál javí ako lacný, najmä pokiaľ ide o spoločnosti so silnou súvahou.
- Digitálna revolúcia a to, ako transformuje ekonomiku a akciové trhy, musí ešte dlho čakať. „Pretože mnohé z týchto spoločností vytvárajú veľké množstvo likvidity a majú silné súvahy, považujú sa tiež za relatívne defenzívne a môžu pokračovať v prekonávaní výsledkov aj pri korekcii trhu,“ hovorí stratég.
Ale…
Bohužiaľ však pre túto býčiu tézu existujú riziká. Oppenheimer tvrdí, že akciové trhy by sa mohli zrútiť, ak tento rýchly oživenie trhového hospodárstva začne klesať. „V tomto prípade vidíme priestor na nápravu možno až 10%, keď sa investori v nasledujúcich mesiacoch opäť dostanú na cestu rastu.“
